專家分析
31/03/2026 11:56
中銀香港(02388)重上各主要平均線
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($40.50以下)
止 蝕 ：$38.50 目 標 ：$44.90
理 由 ：
中銀香港(02388)為本港唯一的人民幣業務清算行，在人民幣清算和產品上具優勢。2025年度，集團提取減值準備前之淨經營收入770.19億元，按年上升8%，純利增加5%至401.21億元，經營溢利上升4%至505.32億元。去年度，集團的淨利息收入按年增加1.1%至529.11億元；淨息差(NIM)1.4%，較上年的1.46%下跌6個基點。另外，集團在成本管理具優勢，去年成本對收入比率按年改善0.93個百分點至23.62%，仍持續處於本地銀行業較佳水平。
去年度，集團的淨服務費及佣金收入按年上升13.9%至112.7億元。投資市場氣氛良好，客戶財富管理需求增加，集團的證券經紀、保險和基金分銷及管理佣金收入按年分別上升45.2%、95.6%、43%和252.4%。2025年，貸款及其他賬項減值準備淨撥備為82.48億元，按年增加33.03億元。截至2025年12月底，減值貸款比率為1.14%，較2024年的1.05%擴闊9個基點。
集團大力發展粵港澳大灣區跨境金融業務，並積極拓展東南亞業務。截至2025年末，東南亞相關存款及貸款較上年末分別增長20.2%及9.6%（不含匯率變動）。2025年東南亞相關收入按年增長6.2%（不含匯率變動）。董事會建議派發2025年末期股息每股1.255元，連同前三次中期股息，全年共派2.125元，按年增加6.8%；派息比率56%，按年升1個百分點。現價計，股息率5厘。走勢上，今早重上10天、20天和50天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮40.5元以下吸納，目標阻力44.9元，不跌穿38.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/03/2026 12:04
中海油服(02883)重上10天線
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($9.30以下)
止 蝕 ：$8.40 目 標 ：$11.10
理 由 ：
中東局勢有緩和跡象，市場憧憬美國和伊朗能夠達成停火協議，國際油價由高位回落，惟中國持續推動能源安全與自主供應，中海油服(02883)在內地海上油服具領先優勢。2025年，集團實現營業收入502.82億元（人民幣，下同），按年增加4.1%，純利上升22.5%至38.42億元，而扣除非經常性損益的淨利潤38.86億元。期內，鑽井服務業務實現營業收入148.79億元，按年增加12.9%。
2025年，鑽井平台作業日數為19,360天，按年增加1,858天，增幅10.6%；平台日曆天使用率按年增加10.4個百分點至88.4%，其中自升式鑽井平台日曆天使用率按年增加8.2個百分點至90%，半潛式鑽井平台日曆天使用率增加18個百分點至83.2%。集團去年鑽井板塊在深水與深層作業上取得突破，提升全球高端鑽井領域的競爭力。集團成功實施全球首次十萬噸級超大型浮式生產平台的海上整體浮裝和拖航作業，有助爭取更多海外訂單。
集團預計2026年度資本支出為85億元，當中54至55億元將用於更新改造。走勢上，今年3月3日升至11.74元（港元，下同）遇阻回落，形成下降軌，跌至50天線見支持，重上10天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，可考慮9.3元以下吸納，目標阻力11.1元，不跌穿8.4元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
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24/03/2026 12:02
李寧(02331)具品牌優勢，現金流穩定
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($20.60以下)
止 蝕 ：$19.30 目 標 ：$23.40
理 由 ：
李寧(02331)在體育用品行業具品牌優勢，以經營李寧品牌專業及休閑運動鞋、服裝、器材和配件產品為主。集團2025年度業績穩定，截至2025年12月31日止年度收入295.98億元（人民幣，下同），按年增加3.2%，純利倒退2.6%至29.36億元，經營利潤增加6%至39億元。整體毛利率由2024年度的49.4%，下降0.4個百分點至49%。集團預期，今年收入按年錄高單位數增幅；淨利潤率將在高單位數（百分比）之間。
去年度，集團的經營現金淨流入為48.52億元。截至去年12月底，李寧牌銷售點數量為7,609家，淨增加24家。至於整體零售流水包括線上及線下保持持平。線下新品零售流水在線下整體流水中佔比83%。全渠道庫銷比4個月，渠道庫存水平與庫齡結構保持健康。董事會建議派發末期股息每股23.36分，按年增加12.7%，不過全年派息56.95分，按年下跌2.6%；全年派息比率為50%。
走勢上，今年3月中跌至100天線見支持，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮20.6元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力23.4元，不跌穿19.3元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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