植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
31/03/2025 09:14
貿易戰陰霾美股急挫，港股續區間上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五再度急跌。關稅戰陰霾持續打擊投資氣氛，道指大跌715點或1.7%，標普500指數及納指亦分別下跌1.97%及2.7%。全週計，道指累跌近1%，標普500指數及納指則累跌1.5%及2.6%。
A股方面，上週五上綜指及深成指全日大部分時間均維持跌勢，最終上綜指下跌0.67%，收報3,351點，深成指則跌0.57%，收報10,607點，兩市總成交約1.1萬億元人民幣。一週計，上綜指累跌0.4%，深成指則跌0.7%，兩大指數均連跌第二週。
港股上週五於期指結算日走勢反覆，高開94點後升幅擴大至近200點，惟升勢其後無以為繼之餘，跌幅亦曾達到324點，最終收報23,426點，下跌152點或0.6%，科指亦跌1.5%，收報5,506點，全日成交2,296億元。總結一週大市表現，恒指累跌263點或1.1%，科指則累跌近2.4%。
展望本週港股表現，投資者仍會關注美國關稅消息，另外經濟數據方面，內地今日將公布PMI數據，至於業績期亦到尾聲，較值得關注的業績包括中海外(00688)以及老舖黃金(06181)等。預期港股仍維持整固格局不變，繼續於23,000-24,000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
21/03/2025 09:01
港股突破還須政策憧憬
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
隨著港股持續暢旺加上有好表現，筆者被街坊/途人問股之次數亦相應增加，不過開心的是絕大部分均是以止賺為目的，與過去數年之情況(蟹貨如何是好)截然不同；但另一方面，年內真正追貨的投資者亦不多，反而是因持有之內銀/科技股蟹貨陸續鬆綁，故打算善價而沽。由於港股本輪升市由北水帶動，只要勢頭不減，暫亦不需急於減磅。至於恒指亦受此帶動下繼續上揚，本週便一度再創年內新高。只是業績期後尚有何利好催化劑，似乎要待內地推出更多經濟措施配合始有望再作突破。
外圍方面，聯儲局一如預期維持息率不變，主席鮑威爾表示經濟衰退及通脹風險均有所增加，令年內減息憧憬提高不少；至於黃總在Nvidia GTC大會上其實亦有頗多資訊(尤其是有關機械人之發展)值得留意及憧憬，無奈現時美股最大挑戰仍是特朗普政府反覆之對內/外政策，其影響所及更可能令美國經濟狀況急速惡化，並進一步打擊投資氣氛矣！所以美股現階段仍只會採取較保守策略。
業績股則當然要談談騰訊(00700)。其去年業績有不俗表現，收入及Non-GAAP股東應佔溢利分別按年上升8%及41%，單計第四季同比亦升11%及30%。業務表現則以營銷服務增長20%最對辦，增值服務表現則算穩定，金融科技及企業服務相對較失色。不過AI發展才是重點。在分析員會議中，不少問題便圍繞AI之部署，管理層亦相當耐心地解答，相信是以此來釋除對其大增資本開支之疑慮；至於建議增加派息以及800億元回購股份計劃，前者實際意思不大，而回購金額雖較2024年之1,120億元有所減少，不過由於今年將加大AI投入，資金用於發展業務肯定較回購實際得多，所以對此亦不會有太大意見。總體而言，騰訊交出一份相當不俗之成績表，但亦正如大多數科技巨企一樣，資本開支因AI發展而急增，另外未來如何將AI發展融入業務上以創造更大效益才是關鍵。至於股價由於年內已累升近25%，短期調整亦屬合理，持貨者可考慮續作中線持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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