剛公布的美國服務業採購經理人指數(PMI)為56.8，低於市場預期的58.5但仍高於前值的56.1，增幅雖有放緩但消息公布後美匯指數急跌1%有利出口，美股在今月（1月）內大跌機會不大，10月份海外市場持有的美國國債總額從9月份的8.67萬億元（美元．下同）降至約8.6萬億元，期間投資者風險胃納增加導致美國國債收益率上升，市場普遍認為特朗普上任後將推出一連串刺激經濟方案，近期美股表現也大部分反應相關利好因素，投資者切忌高追。Google量子晶片Willow面世，其運算速度之快已到了匪夷所思的地步，市場預期量子晶片將令虛擬貨幣無密可加，慶幸的是這情況估計不是短期能實現，投資者要多留意事態發展。
*脫韁野馬*
台灣金管會统計2024年前11個月銀行，證券期貨投信和保險業稅前盈餘達10221.4億元新台幣，年增44.1%並已超越2021年全年9363億元新台幣利高，去年前11個月獲利能一口氣衝破萬億元新台幣大關足以證明台灣的經濟並沒有絲毫降溫，投資者還可以候機買入台股。日本政府之前預期2025財政年度的經濟在勞動力市場緊張下，仍能恢復至全面產能並為7年來首次錄得正經濟產出，日本2025年預算案估算將將破紀錄地出現高達115.5萬億日圓赤字，同時日本持有的美國國債也降至1.103萬億元，是一年來的最低水平，這現象說明了日本的對外貿易在過去一年陸續增長，雖然持有總額有所下降，但日本仍然是美國國債的最大海外持有國家。
*坐食山崩*
根據美國財政部的數據10月份中國持有的美國國債規模降至7601億元，總數創下2009年以來新低，這一數字較9月下降了約1%，相關數據引起市場揣測外資是否正流出中國，個人猜測主要是央行為了穩定人民幣匯價而作出的交易行為，但美元需求減弱亦引證了中國的出口正在繼續收縮，國家統計局表示中國2023年國內生產總值(GDP)修訂後為129.4萬億元人民幣較初段核數總額增加3.4萬億元人民幣或2.7%，事隔一年仍然有必要修訂是否為經濟數據下滑作舖墊很快便知道。
*難寄厚望*
恒指即月期權認沽比例47:53，新增倉位最多在19000點和20800點，相信今月將出現急升急跌，牛熊證街貨比例徘徊在58:42，重倉位在19000點和21000點，剛好和期權不謀而合，盤路偏淡但花旗預測恒指年底目標28000點是否有點過分樂觀，因為恒指一年的波幅一般7000點至9000點之間，如果要達標28000點的話，相信港股要走出全年單邊升市才能成功達標。政府統計處上周四（2日）發表最新的零售業銷貨額數字，去年11月的零售業總銷貨價值臨時估計為317億港元，較2023年同月下铁7.3%，去年(2024)首11個月零售業總銷貨額價值的臨時估計較去年下跌7.1%，扣除價格變動後跌幅更大，去年11月同比下跌8.3%，首11個月合計更跌8.7%，消費市道是每況越下，經濟復甦遙不可及。
*股票簡評*
新世界發展(00017)主要從事物業發展及投資，建築，並於中國及東南亞的運營酒店業務，外電引述知情人士消息指集團正在和銀行商討延長部分貸款期限，但並沒有明確指出到期日和總額，市場對集團的財務穩健出現擔憂，剛好新世界發展在2021-22財報提及2023年度的到期的貸款再融資已經全數處理，而2022-2023財報提及2024年度的到期的貸款再融資也已經全數處理，這些都讓人覺得集團的財務狀況處於穩健狀態，但2023-2024的業績才是集團的催命符，因為內文提及集團己與現存的借貸人再融資75.84億港元銀行貸款和新造銀行貸款達約23.26億港元。雖然新世界發展一直積極與現有借貸人以合理的費用就現存的（尤其於一年內到期之銀行借貸）進行磋商，按集團過往和銀行的關係及其成功再融資貸款的經驗及遵守銀行規定，新世界發展的管理層相信集團有能力對將到期的銀行貸款進行再融資，以及按需要取得新的銀行信貸額，言下之意是新世界發展需要更多的時間去蹉商債務問題。
集團的現金流看來已經開始緊拙，今年年中（大約在8月份）的時候集團更發行總額4億元的美元債用來回購集團相關到期的債券，票息更出現2.5%的差額，有點借貴利還貴利的感覺，集團要解決沉重的債務負擔可以透過出售核心資產救亡，但早前傳出華潤隆地欲以90億購入新世界發展的K11 Art Mall項目，但傳聞過後便無聲無息，大有無疾而終的感覺。前年的全年業績提到集團「在可預見的將來並沒有供股或配股計劃」，中期業績對比前一份全年業績則消失了「配股」兩字，去年的全年業績對比中期業績再少了「供股」兩字，看來情況是極為不妙。
集團的人民幣貸款實際利率為3.5%，較其他各項貸款利率都要低，正好今年國內政策放開，新世界發展利用上海K11項目支持下拿到一筆數十億人民幣的貸款，利率僅為3.1至3.15厘，相信集團會繼續透過人民幣貸款來解燃眉之急，而中國通的黃少媚接任CEO也正好幫助集團朝這方向走，但這種飲砒霜毒老鼠的方法只是拖字闕，經濟如不能快速復甦的話，最後結果也一樣，投資者有貨盡沽，無貨在手的可以小注做空。《資深市場人士 戴名》
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