《外資精點》瑞銀上調中聯重科目標價至8.95元，維持「中性」評級

　　瑞銀發表研究報告指，將中聯重科(01157)目標價由7.8元上調至8.95元，評級維持「中性」。

　　中聯重科管理層於業績會上表示，2025年下半年海外快速增長，主要反映資源分配向海外傾斜，以及2025年上半年海外多個假期；毛利率在高位企穩，主要受海外銷售佔比提升及高毛利率產品佔比增加所帶動；其智能產業城項目已全面投產，具每年成本降低5%的潛力；2026年重點將放在工程機械、礦山機械及農業機械三大板塊；2026年，集團預期農業機械、礦山機械及高空作業平台(AWP)在海外市場表現將優於其他類別，而歐洲、澳洲、拉美市場增長將高於其他市場；現金回籠應保持良好，因為海外採用全款銷售、精準庫存管理及嚴格成本控制，同時優化信貸政策，有助進一步強化現金流。

　　展望2026年國內銷售，中聯重科指出，大噸位產品或將錄得強勁增長，因為建築起重機可受惠於重點項目及風電建設。在混凝土機械中，電動攪拌車因置換及環保政策而有望快速增長；泵車及攪拌站或將見底。集團在2025年下半年國內起重機及混凝土機械銷售增長已超越挖掘機，預期此趨勢將於2026年延續。國內挖掘機銷售主要由小型及微型挖掘機帶動，料難以強勁。集團指引在「十五五」期間國內銷售將溫和復甦。


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《經濟通通訊社2日專訊》