《外資精點》大和︰安踏仍是中國消費股首選，升目標價至１１３元

　　《經濟通通訊社２０日專訊》大和研究報告指出，安踏體育（０２０２０）２０２４年業績
收入超出市場預期及該行的預期２－４％，而淨利潤符合預期，同時認為管理層對２０２５年收
入的指引該行認為符合市場預期，而各品牌的利潤率指引與２０２４年水平一致。安踏仍然是大
和在中國消費行業中的首選大型股。該行予安踏體育「買入」評級，目標價由１１０元上調至
１１３元。
　
　　報告指出，安踏體育核心安踏品牌收入增長低雙位數，單店生產力達到約３０萬元人民幣，
顯示在艱難的一年中顯著提升了市場份額。三大業務部門的經營利潤率（ＯＰＭ）亦均符合先前
指引。
　
　　管理層對２０２５年的指引符合預期，預計安踏品牌收入增長高單位數，ＦＩＬＡ增長中單
位數，Ｄ＋Ｋ增長超過３０％；管理層目標安踏經營利潤率為２０－２５％，ＦＩＬＡ為２５％
。海外市場繼續成為安踏的增長領域，其目標在５年內使安踏品牌的海外銷售佔比達到１５％。
　
　　大和將安踏體育２０２５財年每股盈利預測上調３％，因微調了三大品牌的收入預測。
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