《外資精點》美銀降長和目標價至５５元，憂派息存在不確定性

　　《經濟通通訊社３０日專訊》美銀發表研報指，重申對長和（００００１）的「買入」評級
，相信其業務於今年正在復甦，儘管業績增長會被去年一次性收益所抑制，而美元走弱亦將帶來
匯率的利好；目標價由５８元下調５％至５５元，以反映每股資產淨值目標折讓從４０％提高至
４７％。
　　報告認為，如果長和旗下３英國與Ｖｏｄａｆｏｎｅ的合併案獲監管機構批准，且無需繁重
的監管補救措施，則會對長和股價產生積極影響。此外，有關其歐洲電信部門可能進行策略審查
，及屈臣氏計劃上市的新聞均突出價值釋放的潛力，但股息是近期的主要不確定因素，因為長和
尚未制定明確的股息支付策略。
　　報告預期，長和上半年盈利將按年跌８％至１０３億元，其中港口和歐洲電訊業務的
ＥＢＩＴ料有雙位數增長，而聯營公司Ｃｅｎｏｖｕｓ　Ｅｎｅｒｇｙ的盈利可能可能被去年出
售Ｃｅｎｏｖｕｓ認股權的１８億元收益所抵銷。報告基本維持長和２０２４－２５財年的利潤
預測，因為較高的港口和歐洲電訊的ＥＢＩＴ，被內地零售疲軟和較高的利息支出所抵銷。美銀
保守地假設長和將削減中期和全年派息約１０％，全年派息比率料為３６％。（ａｃ）
　
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