《外資精點》中信里昂降復星醫藥目標價８％，私有化失敗卻屬雙贏

　　《經濟通通訊社２３日專訊》復星醫藥（０２１９６）（滬：６００１９６）私有化復宏漢
霖（０２６９６）決議案未獲通過，中信里昂發表研究報告指，復星醫藥短期內股價可能會受壓
，但仍為雙贏局面。
　
　　該行下調復星醫藥Ａ、Ｈ股目標價８％，分別由３０﹒６元人民幣下調至２８﹒１元人民幣
；由１７﹒２港元下調至１５﹒８港元，但仍維持「優於大市」評級。
　
　　中信里昂指出，維持復宏漢霖獨立上市地位，加上復星醫藥持續支持，或對雙方均有利，而
復宏漢霖可以維持獨立、精簡決策流程，使其創新產品管線獲得較大的優先權，並促進更有效率
的臨床進展。
　
　　在帶量採購（ＶＢＰ）方面，該行預計降價將屬合理，影響可控，對復星醫藥影響屬正面或
中性，因為部份產品較少受到ＶＢＰ風險影響及正受惠於市場份額增長。
　
　　為主要反映潛在ＶＢＰ影響，該行下調復星醫藥２０２４－２６年收入預測０﹒７％至
３﹒１％；同期盈利預測降５﹒２％至１０﹒３％。由於估值向前置換，該行調低復星醫藥目標
價，但對私有化失敗持長期正面看法。（ｒｈ）
　
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