《楠楠自語》根據公司最新披露,新世界發展(00017)自2024年1月以來已經完
成大約350億元再融資和銀行貸款,平均利率為HIBOR加約1﹒1厘,而中國境內債息則
最低見2﹒9厘,幾乎是香港貸款成本的一半。
公司管理層表示,計劃繼續增加人民幣貸款比例,包括新獲得的20億元人民幣15年期貸
款(固定利率為3﹒0厘)和6億元人民幣10年期貸款(固定利率為2﹒9厘)。當然,集團
有內地業務,本來就需要人民幣,人民幣利率低,除非之後美元繼續大幅升值(筆者覺得機會較
低),否則借人仔明顯較划算。
內地資產方面,早前公司以14億元人民幣向母公司周大福企業出售一家持有深圳前海辦公
大樓和停車場的子公司之30%股權。別的企業或許怕資產賣不出去,新世界有母公司「照住」
,早前又透過邀約,收購新世界手上的新創建(00659)股權,來讓新世界回復流動性。這
顯示即使新世界財務緊張,母公司仍然會出手相救。因此,雖然市場不斷有大量傳聞指新世界財
務出現問題,筆者亦不以為然,甚至覺得有點危言聳聽。
讀者肯定會問,筆者是不是在推薦新世界的股票?
非也。
買股票看前景,買債券看信用。地產行業走下坡,是板上釘釘的事情,即使經營得再好,也
難以恢復至20、30年前的高速發展期。但筆者看好的不是前景,而是信用。經過幾次財務調
動之後,新世界在現金流上的問題緩解不少,不買股票,倒是可以考慮債券。《南華金融集團副
總監 莫灝楠》
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