按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》瑞銀研究報告指，基於今年第一季的強勁表現，小米
（０１８１０）將今年智能手機出貨量目標上調５００萬部至１﹒６億至１﹒６５億部。雖然該
行認為零部件價格上升會對首季智能手機的毛利率構成壓力，並會持續至次季，但管理層相信全
年的毛利率仍然可以控制在１２至１３％，另外，ＩｏＴ及互聯網業務的較高貢獻亦可抵銷智能
手機毛利率的下跌。全年核心毛利率指示維持不變，為２０％或以上。該行維持「買入」評級及
目標價２０元。
電動車方面，管理層重申有信心今年全年銷量可達１０萬，如產量如期增長，則銷量有望達
到１２萬。該行認為，小米最終希望提供全系列的產品，包括混能車、ＢＥＶ、房車及ＳＵＶ，
料新車推出的速度將會是每年一款。雖然未有盈利時間表，但管理層有信心電動車相關投資的效
能及支出會優於同行，歸功於與核心業務的協同效應。
ＡＩ方面，除了利用雲端解決方案以提高用戶體驗及降低服務成本，小米亦預期用於設備上
的大型語言模型（ＬＬＭ）在今年將有突破。（ｈｐ）
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