《基金債券攻略－凌風》揀混合資產基金，除笨有精

　　《基金債券攻略》上日提到，強積金投資其實是一項超長綫投資，大家不應著眼於短期升跌
，但坊間很多強積金中介機構，喜歡每個月公布上個月的強積金表現（最近更２０日就公布一次
），提醒港人上個月的強積金平均賺了多少，又或蝕了多少。
　　
　　但對絕大部分強積金成員來說，這一個月左右的升跌其實沒有意義的，至少不會因此而套現
。但如果因此令他們作出轉換的動作，反而可能會累事呢！我始終認為，大家應該看重強積金的
長線回報，而想作出基金轉換時，主要考慮因素應該是自身的客觀情況，例如是否部署退休，或
不想再冒風險，而不是自己對後市的判斷。
　
　　不過，當時我手上還未有２０２４年的全年數據，所以退而求其次，只分析截至２０２３年
底的全年數據。不過，積金局剛於早前公布了２０２４年的全年數據，因此，今日我想再就強積
金的長綫回報作一次補充說明，下次再和大家談談如何挑選混合資產基金。
　
　　正如我在上日的專欄指出，由於２０２４年的投資市場向好，因此，即使當時未有最終數字
，但可以預期，２０２４年的強積金整體表現肯定是向上的。結果一如預期，去年強積金的整體
回報達８﹒６％，比２０２３年的３﹒４％再進一步。
　
　　連同２０２４年的數字，強積金自從２０００年１２月成立以來，有８年是下跌的，但有
１６年是上升的（２０００年因為只有１２月的數字，當月的數據納入２００１年來計算）。
　
　　當中跌得最厲害的一年自然是２００８年，因為當年有金融海嘯，強積金在這一年下跌了
３０﹒２％；而跌得最少的是２０２１年，當年只輕微下跌０﹒３％。至於上升的年份中，升幅
最大的就是緊接２００８年大跌後的一年，即２００９年，當年上升２６﹒６％（所有回報都已
扣除費用和收費的淨回報）。
　
　　由於過去２４年，強積金是升多跌少，經過加加減減之後，各類資產的平均年回報率是３％
（截至２０２３年的話，只有２﹒５％），跑贏同期１﹒８％的平均通脹率。
　
　　如果分開計算，股票基金提供的年回報率為４﹒３％（見附表，截至２０２３年的話，只有
３﹒７％），比混合資產基金的回報高了０﹒３個百分點（截至２０２３年的話，兩者回報一樣
）。如果是保守投資者，只買債券基金，年回報１﹒７％，比２０２３年低０﹒２個百分點，稍
稍跑輸銀行存款息率和通脹率。
　
　　我在上日的專欄提到，如果是年輕人，全數買股票基金是最好的。不過，如果從風險的角度
考慮，大家其實應該揀混合資產基金的，因為投資的最高境界就是怎樣在最低風險的情況下，賺
最高的回報。
　
　　眼看過去２４年，揀純股票的基金，回報只比混合資產基金稍高０﹒３個百分點（截至
２０２３年底的話，兩者更一樣），那麼，持有混合資產基金的投資者，在整個過程中，所冒的
風險肯定遠低於股票基金！
　
　　因此，我的結論是，長期選擇混合資產基金，應該是風險與回報之間的最好平衡，而用通俗
的話說，就是除笨有精呢！好了，到底有甚麼混合資產基金可以選擇呢？下期再續。
　
　　　　　　　　強積金各類資產年度化淨回報　　　　　　
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　　資產類別　　　過去一年　　過去十年　　成立至今　　
　　股票基金　　　１５﹒３％　４﹒０％　　４﹒３％　　
　　混合資產基金　７﹒３％　　３﹒１％　　４﹒０％　　
　　債券基金　　　－０﹒８％　－０﹒１％　１﹒７％　　
　　保證基金　　　２﹒２％　　０﹒６％　　１﹒２％　　
　　保守基金　　　３﹒７％　　１﹒０％　　０﹒９％　　
　　貨幣市場基金　２﹒１％　　０﹒８％　　０﹒８％　　
　　資料來源：積金局，數據截至２０２４年１２月３１日　
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《凌風》
　
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