美減息預期升溫金價創新高，黃金ＥＴＦ及金礦股如何部署？

　　《經濟通通訊社１９日專訊》隨著市場對聯儲局９月減息預期不斷升溫，美元進一步走弱，
加上中東緊張局勢提振黃金的避險需求，國際金價上周五（１６日）再創歷史新高，現貨金首次
升穿每盎司２５００美元，升約２％，今年以來累升逾兩成。紐約期金收報每盎司２５３７﹒８
美元，升１﹒８％。另《路透》引述知情人士指，在暫停兩個月後，中國人民銀行８月再向數家
中資銀行發放黃金進口配額。有分析師預期，金價未來可能衝上２７００美元甚至３０００美元
。金礦股今日普遍上揚，其中招金礦業（０１８１８）最多飆逾７％，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ
（０２８４０）則與金價同步創新高，應如何部署？
　
＊美國消費者信心勝預期提振降息期望，美元創近５個月低＊
　
　　美國密歇根大學上周五公布的初步調查顯示，消費者信心指數由７月的６６﹒４，升至８月
的６７﹒８，是自３月以來首次上升，好過市場預期的６６﹒９。令人鼓舞的經濟數據提振了投
資者對聯儲局可能很快降息的期望。美元連續第３周下跌，跌至近５個月來的最低水平。美匯指
數跌０﹒４８％，至１０２﹒５４。金價升至歷史新高，紐約期金收報每盎司２５３７﹒８美元
，升１﹒８％，全周升近３％。現貨金首次升穿每盎司２５００美元，曾逼近２５１０美元水平
，升約２％。
　　值得一提，自本周四（２２日）起一連３天，來自全球主要央行行長、學者和經濟學家將齊
聚懷俄明州傑克遜環球央行年會，聯儲局主席鮑爾將在當地時間周五上午１０時發表主題演說，
華爾街押注，鮑威爾將在年會上確認即將減息。紐約聯邦儲備銀行前行長Ｂｉｌｌ　
Ｄｕｄｌｅｙ表示，鮑威爾可能暗示，不再有理由實施緊縮貨幣政策，但應不會透露首次減息的
幅度，特別是考慮到９月６日將公布就業報告，聯儲局下次政策會議在９月１８日。
　
＊路透：人行恢復向數家中資銀行發放黃金進口配額＊
　
　　現貨金價首次突破每盎司２５００美元大關之際，《路透》引述知情人士稱，因預期需求回
升，人民銀行８月已向數家中資銀行發放新的黃金進口配額。報道指，此前兩個月，人行暫停發
放配額，很大程度是因珠寶消費疲軟拖累實物需求放緩，但投資需求穩健。
　　知情人士指，人民銀行向部分本地銀行提供新一批進口黃金額度，預料將會刺激黃金進口量
。分析師表示，中國的強勁購買是國際金價今年３月至４月上漲的關鍵因素，若需求再次回升，
可能會進一步推高金價。
　
＊道明證券：考慮聯儲局放寬幣策，金價或衝上２７００美元＊
　
　　德國商業銀行大宗商品分析師Ｃａｒｓｔｅｎ　Ｆｒｉｔｓｃｈ上調了對年底金價的預測，
從２３００美元╱盎司調整至２５００美元╱盎司。他認為，由於美聯儲大幅降息的跡象明顯，
金價將得到持續支撐。預計到明年年中，金價可能會進一步上漲至２６００美元╱盎司，但隨著
通脹的再次上升和對加息的預期，２０２５年底金價可能會回落至２５５０美元╱盎司。道明證
券（ＴＤ　Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ）大宗商品策略主管Ｂａｒｔ　Ｍｅｌｅｋ認為，考慮聯儲局
可能放寬貨幣政策，未來數季金價可能衝上每盎司２７００美元。美國貴金屬交易所
（Ａｍｅｒｉｃａｎ　Ｐｒｅｃｉｏｕｓ　Ｍｅｔａｌｓ　Ｅｘｃｈａｎｇｅ）高級總監
Ｐａｔｒｉｃｋ　Ｙｉｐ給出更高預期，他認為假如地緣政治持續處於不確定、聯儲局決定降息
及全球央行增加購買黃金，最快明年國際金價就可能上看３０００美元。
　　事實上，各國央行一直是黃金需求的主要來源，中國、土耳其和印度等國都希望將外匯儲備
從美元移轉至黃金，特別是在目睹西方各國因俄烏戰事爆發後，凍結俄羅斯美元資產之後。根據
摩根大通估計，２０２３年各國央行合計購買超過１０００公噸黃金，其中中國人民銀行連續
１８個月購入黃金，是該銀行有史以來最長的購買期，直到今年５月才停止。印度央行也不例外
，其黃金儲備增幅創下近兩年來最大。
　
＊李偉傑：金價２４５０美元以下可買黃金ＥＴＦ，招金上望１４﹒８元＊
　
　　華盛證券財富管理部董事李偉傑指，金價受多個利好因素支持，包括美國快將減息、全球央
行買金及地緣政局緊張，記得早前日圓拆倉潮令環球股市急瀉，當時金價最低也只跌至２４３０
美元。如果美國真的９月起開始減息，金價未來應不難升至２７００美元。另外，若真的如《路
透》報道，人行恢復向銀行發放黃金進口配額，相信中線可對金價起支撐作用。惟待金價回至
２４５０美元以下才部署買入會較值博，其中買入黃金ＥＴＦ較簡單，不需如金礦股般要考慮公
司業績表現及經營效率。
　　李偉傑又指，雖然金價再創新高，但金礦股股價似乎只是跟隨大市上升，表現遠不及此前金
價創新高之時，這應與業績表現及港股市況有關。若論業績，招金礦業今年首季盈利按年升
１﹒２倍，表現理想，但於４至６月股價每每升至１４﹒８元都遇阻，暫可先以該處為目標。至
於紫金礦業（０２８９９）除擁有金礦外，也有銅礦，股價走勢不止與金價有關，還是揀買招金
較佳。
　　金礦股今日普遍上升，招金礦業升５﹒０５％收報１３﹒７２元，紫金礦業升１﹒７７％報
１６﹒０６元，山東黃金（０１７８７）升５﹒１２％報１６﹒４４元，靈寶黃金
（０３３３０）升７﹒８６％報３﹒４３元，中國黃金國際（０２０９９）升２﹒６２％報
４１﹒１５元。黃金ＥＴＦ方面，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ升１﹒６３％報１８０３﹒５元，價值黃金
ＥＴＦ（０３０８１）升１﹒７２％報５９﹒２８元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉