《窩輪匯智》本星期美國聯儲局傳達鴿派的言論，市場利率期貨價格顯示明年減息的機會降
溫，港股亦因此面對較大沽壓，特別是一眾科技股走勢相當個別，重磅如ＡＴＭ等捱沽，小米
（０１８１０）一支獨秀繼續破頂見年內新高，手機設備股亦個別錄得強勢表現。上星期提到當
市況處於高位之時，投資者可以考慮於高位轉倉並獲取部分利潤，結果恒生指數於１８０００點
樓上反覆向下，本星期下試近１７２００點位置。若有採取上周所述轉倉準備，或是如文中所述
將部分利潤買入淡倉作對沖，應該能成功在高位套利，並保留一定實力再作部署。
下周將會是重磅股騰訊（００７００）的業績，另外中美領導人歷史性會面，投資者不妨多
加留意相關的消息。騰訊本周股價跟隨大市向下，跌幅相對溫和，回落接近３００元水平有支持
，暫時於１０天及２０天線之上，整體走勢表現出一定的抗跌力。由於日內股價的波動性比較大
，投資者不妨先留意相關的窩輪作部署，技術上可參考１００天線現時處於３２１元位置。
另一方面，若投資者想部署破頂類型的股份，可留意近日吸引不少資金流入的小米。股價一
口氣連番破頂向上之後周五回落，但距離１０天線１５﹒３元仍有相當一段距離，投資者若認為
回調為吸納機會，可留意市場上貼價的認購證產品，相反若認為升幅過急，作對沖或單邊看淡，
市場上相對價外的長身證，行使價於１１﹒８元位置，明年６月到期，實際槓桿約４倍。講開對
沖，投資者在買入淡倉的同時，若心目中有些認為有望反彈的股份，亦可考慮一個配對交易
（ＰＡＩＲ ＴＲＡＤＥ）的策略，即買入淡倉的同時，在另一隻個股身上買入好倉。就以目前
小米的預測市盈率於２６倍為例，比較阿里不足１０倍的ＰＥ，若認為短期或有機會收窄上述差
距的話，則可以ＣＡＬＬ阿里及ＰＵＴ小米作部署。不過須留意，兩邊產品的年期及金額須大致
匹配。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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