《真知灼見》過去兩天，金融市場焦點並不在海外，而是在內地。繼美國進入減息周期，大
大紓緩了人民幣貶值壓力後，明顯給予了人行更大減息空間去刺激經濟。周二（２４日），人行
宣布一系列減息方案以刺激經濟，當中包括降低存款準備金利率０﹒５％。另外，人行行長潘功
勝更表示，年底前當局還有進一步再降準的可能。換言之，倘若今次行動不足以改善經濟，招數
還會陸續有來。而從過去兩天所見，中港股市相繼顯著上揚。反觀人民幣匯價，昨天於亞洲早市
一度升越７算，據《路透社》數字顯示，最高曾見６﹒９９４６兌１美元。雖然昨天人民幣破７
算後便迅速調整，今早於亞洲市場報７﹒０２８兌１美元，但相信人民幣前景仍可看高一線，當
中相信原因有二。
＊美國減息，資金流離美元利人民幣升＊
最明顯不過是，美國已進入減息周期，往後減息料將陸續有來。而按現在利率期貨市場估計
，到１１月８日議息會，不排除聯儲局最少減息２５基點，甚至有機會減息半厘。隨著美國減息
，料會驅使更多資金流離美國，令美元整體下跌，相信所有非美貨幣都能受惠，包括人民幣。
＊人民幣在金磚結算系統料能扮演重要角色＊
其次，現距離１０月２２日的金磚領導人峰會日子愈來愈近，市場傳言當天金磚組織將很大
機會推出其版本的結算支付系統，與ＳＷＩＦＴ抗衡。若屬實，這或將進一步削弱美元的領導地
位，使美元整體匯率下跌，並推升非美貨幣。另外，中國作為金磚組織內最大經濟體，金磚結算
支付系統一旦推出，料人民幣將能扮演更重要角色，有利增加日後市場對人民幣需求，有利人民
幣升值。
技術上，假如美元╱人民幣一旦顯著失守７算這自２０２３年中起的圓頂支持，下一支持料
將是６﹒９水平。但若金磚組織真的能成功於下月推出其結算系統，並能使人民幣擔負起更重要
角色，屆時或許人民幣可有更大上升空間。這一切實在值得留意。《恒生銀行首席市場策略員
溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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