《投資特寫－潘恩美》調整後投資級別債吸引，優質收益助降風險

　　《投資特寫》美國關稅存變數，貿易環境與經濟增長前景未明，加上市場憂慮美國最新稅收
法案或增加財赤，股市持續波動。反觀債市經歷早前的大幅調整後，直接收益率升至偏高水平，
現階段趁低吸納投資級別企業債券，有望提升投資組合回報，同時分散投資風險。
　
　　今年初市場預期減息周期將持續，尋求收益資金持續流入債市，尤其是較高質素的投資級別
債券，導致投資級別企業債與政府債之間的息差收窄至低於過往水平。這意味持有投資級別企業
債正承擔較政府債券為高的風險，但投資於此兩類債券的回報差距卻在收窄，投資級別企業債的
吸引力因而下降。
　
　　然而，隨著美國關稅政策出爐觸發市場震盪，繼而引發市場對經濟增長及美國財赤的憂慮，
債券價格持續受壓。儘管投資風險上升，惟債市大幅調整後，整體固定收益市場的直接收益率已
升至或接近２０年來的高位，為希望投資債券市場的投資者提供買入契機。
　
　　於相對低價吸納投資級別企業債，既可享較高債券孳息，更有望獲取債價的潛在升幅，因此
類債券違約率相對較低，加上聯儲局有機會於下半年減息，調整後的債價可望吸引更多零售及機
構投資者投資，利好債價表現。
　
　　已投資債券的資者也毋須擔心，往績顯示長線投資於投資級別企業債可獲不俗回報，由於優
質債券的違約風險偏低，即使投資環境轉差而令債價下行，只要沒有違約，仍可為投資者提供穩
定的債息收益，如２００８年的金融海嘯，當年投資級別債市的總回報約逾八成來自債息。
　
　　總括而言，環球貿易及經濟前景充斥不確定性，股市持續大幅波動，債價已調整的投資級別
企業債券顯得吸引。不僅可為投資者提供優質收益，且債價具潛在上升空間，可助平衡整體投資
組合風險，更有望捕捉更高潛在總回報。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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