按盤價 
《股壇解碼》美國去年第四季ＧＤＰ按季升幅向上修訂為３﹒４％，加上首領失業救濟金人
數回落至２１萬，低於市場預期，數據刺激Ｓ＆Ｐ和道指雙雙創新高。如果數據持續向好，美國
聯儲局今年減息期望將會落空，但基本面並沒有出現明顯轉差，雖然昨天（１日）早盤稍作回調
，相信指數仍然有力再創新高。今周的非農數據將左右美股短期走勢。
美國財長耶倫（Ｊａｎｅｔ Ｙｅｌｌｅｎ）即將訪華，但事先張揚會針對中國在新能源產
業作出補貼所帶來的負面影響提出警告，火藥味十分濃烈，估計會後利好消息欠奉，投資者對在
美國上市的中概股暫時宜採取觀望態度。
＊時不與我＊
日本財相鈴木俊一發表聲明指日圓走弱未能正確反映日本經濟基本面，野村更直指日圓兌美
元匯價有望重上１４０位置，近期日圓走軟估計是外匯市場的沽空盤引起，相信和美元利差套戥
活動有關，料日圓要等美國息口見頂才能明顯轉強。
由於英國競爭及市場監管局（ＣＭＡ）質疑３和Ｖｏｄａｆｏｎｅ的合併可能會不利消費者
，ＣＭＡ給予雙方提交解決方案的限期已到，相信是次交易將面對為期２４個星期的深入調查，
估計最後被否決合併的機會較高，投資者不宜追入Ｖｏｄａｆｏｎｅ（ＶＯＤ）的股票。
＊退而求次＊
比亞迪（０１２１１）第四季純利增長不如預期，並且創自２０２２年第一季以來的最低增
長，相信或多或少和電動車打起價格戰有關，加上財富效應減退令消費者換車意欲不高，這些都
可能令到國內電動車市場增長減速。
網傳ｉＰｈｏｎｅ １６的國行版將會採用百度（０９８８８）的ＡＩ，消費者反應兩極，
市場認為這將會是對庫克能力的一次考驗。
商務部終止對澳洲進口的葡萄酒徵收反傾銷稅，市場解讀為中國向澳洲示好的表現，相信中
國在歐美市場失利下，只好轉向澳洲市場打主意，但經過３年的矛盾處境，中澳貿易將要經歷漫
漫長路才能回復昔日光景。
＊意料之內＊
恒指期權認沽比例直線下跌至３７：６３，大戶這次淡倉的部署可以說是非常狠，大有單邊
倉的味道，牛熊證街貨比例接近沒有變動地微升到５５：４５，恒指認沽期權明顯新增倉位在
１５７００點，建倉位置剛好和上周預測的恒指下跌支持位１５８００點不謀而合，而期權在
１６４００點貼價建倉，推測上升阻力位在１６９００點附近，上周恒指剛好也升不穿
１６８００點，這些都證明恒指短期將繼續尋底，投資者倉位宜淡不宜好。
根據政府公布的數據，香港甲級寫字樓空置率達到１６％，創近５年新高，相關數據顯示香
港高端行業的經濟活動不只持續疲弱，更有每況愈下的走勢，投資者暫時不宜沾手商用地產業務
相關的股票或ＲＥＩＴｓ。
＊股票簡評＊
周大福（０１９２９）主要以周大福品牌從事設計、製作、銷售珠寶和鐘錶產品業務，集團
擁有一支內部設計團隊、兩個專業採購部門以及１２家工廠（９家位於香港、深圳和順德的珠寶
首飾工廠，以及３家位於南非和順德的鑽石切割打磨工廠），截至去年９月底，集團共有約
７６００個周大福珠寶零售點。
近期香港最熱門話題非各行各業倒閉潮莫屬，加上媒體報道餐飲和零售業受經濟不振和港人
北上消費影響，整個消費市況現時正處於寒冬期，歸根究柢還是移民潮將部分具消費力的中產階
層帶走所致，加上北上消費成新常態，由中環的百貨公司至土瓜灣的平民扒房都無一倖免，這些
證明了高、中、低檔消費都深受打擊。
高消費群體的減少，對周大福來說顯然是致命傷。國內經濟疲弱以致奢侈品消費未見起色，
對業務重心放在國內的周大福十分不利。相比去年評論的時候，集團已今非昔比，無論市場環境
和消費意欲都大不如前。
另外，黃金價格走勢向好，金飾的售價自然水漲船高，銷售連帶將會受到影響。業內一般以
推出定價金飾作為應對方法，其實只是將銷售利潤鎖定在某個較低水平，刺極消費意欲的效果並
不明顯。
由於近期周大福的股價已出現見頂跡象，加上市場環境轉差，投資者可考慮在跌穿９元時開
始分段買入，有貨在手的話可先行沽貨離場。《資深市場人士 戴名》
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