大行報告 | 大摩升美團目標價至125元，上調評級至「增持」

　　《經濟通通訊社29日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，儘管消費疲軟，美團(03690)外賣業務未顯示放緩跡象，且店內、酒店和旅遊業務的行業競爭保持穩定，公司各部門盈利能力增強。相較於電商平台，該機構更青睞美團，上調目標價4.2%，由120元升至125元，評級亦由「與大市同步」調升至「增持」。

　　大摩表示，美團有望實現較電商平台企業更快的收入和盈利增長；預計公司下半年外賣業務穩定增長，將對美團2024-25財年的收入預測提高2-3%，非國際財務準則下純利預測上調6-8%。

大和：美團次季業績勝預期 升目標價至145元

　　大和發表研究報告指，美團第二季業績表現穩健，餐飲外賣和新業務的盈利能力優於市場預期，即時配送業務UE亦較預期好，即時配送業務收入按年增長17%，高於該行預期，公司亦公布10億美元回購計劃，將其目標價由135元上調至145元，維持「買入」評級。

　　該行預計，美團優選的虧損收窄步伐將在今年下半年放緩，但認為新業務的季度虧損可能會在今年下半年擴大，該行將2024年至2026年每股盈利預測上調4-11%，以反映餐飲外賣及到店業務的盈利高於預期。

瑞銀：美團次季表現勝預期，升目標至172元籲買入

　　瑞銀研究報告指，美團次季收入勝該行預期3%，經調整利潤更勝預期32%。該行指，餐飲外賣次季訂單量具韌性，按年升12%，收入升15%。儘管平均客單價(AOV)較低，收入增速快過訂單增長，因用戶補貼較低及提成較高。到店業務經營利潤率34%亦勝預期。美團優選業務經營虧損收窄至20億元(人民幣．下同)，該行料第三季將進一步收窄至18億元，全年收窄至80億元。該行將美團目標價由158元上調至172元，予「買入」評級。

　　該行認為，美團次季業績將為投資者帶來信心，因宏觀環境不利對集團的影響有限，本地服務競爭已穩定，以及利潤率持續好高預期；該行預期2023至25年盈利年均複合增長率達53%。

高盛升其目標價至157元，調高經調整盈測預測

　　高盛發表研究報告指，美團第二季盈利遠勝預期，並指到店餐飲業務競爭格局進一步改善，新業務虧損持續收窄，由於早前投資者對食品配送需求以及到店餐飲業務憂慮導致股價疲軟，該行預期由於穩健的業績和具復甦的前景，預計股價將反應正面，將目標價由148元上調至157元，維持「買入」評級。

　　該行上調美團2024財年核心本地商業經調整EBIT增長預測至27%，之前預料增長14%，主要由於食品外送數量持續增長、食品外送單位經濟效益優於預期，並預期全年到店、酒店及旅遊業務的經調整EBIT增長率達17至19%(high teens)，原先估計增長10%。

　　該行表示，考慮到公司今年第二季業績、核心本地商業利潤增長前景穩固等，該行微調了公司2024年至2026年的收入預測，上調該行2024年至2026年經調整純利預測增長5%至8%，並指公司估值不高，仍是該行在中國互聯網股中的買入股份之一。

撰文：經濟通通訊社採訪組

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