《環富通基金頻道２５日專訊》安本首席經濟師Ｐａｕｌ Ｄｉｇｇｌｅ對美國經濟及貨幣
政策走向發表評論。他指，安本的基本情景預期，今年美國聯儲局將在９月和１２月分別減息兩
次，因為相信今年下半年經濟增長和通脹可能會略有放緩。然而，認真看待可能不會減息，甚至
有加息的風險。事實上，安本將經濟出現「不著陸」和「油價飆升」情景的累計概率定為３５％
，在這些情景中，今年的政策可能保持不變甚至收緊。在增長方面，由於強勁的消費力和企業資
產負債表、寬鬆的財政政策、高淨人口遷移率，以及生產力提高，經濟活動持續穩健。這些經濟
的正面因素可能在２０２４年隨時間過去逐漸消退，因此經濟增長將放緩。即便如此，持續高於
趨勢的增長或整體趨勢增長上升的機會，以及出現更明顯經濟放緩的風險，兩者均並存。
＊通脹年內或會停滯，若油價大升或觸發加息＊
在通脹方面，３月份的ＣＰＩ再次表現強勁。隨著今年的推移，愈來愈困難將這種情況歸因
於殘留季節性和其他相關原因。然而，鑑於工資增長放緩，市場租金下降，仍然認為通脹會有限
度地減弱，這意味著核心個人消費支出價格（ｃｏｒｅ ＰＣＥ）將在夏季降至約２﹒５％，但
由於基數效應減弱，通脹在今年剩下的時間內可能會停滯。然而，在管控通脹「最漫長的一公里
」路途中，通脹在目標之上甚至出現反彈有很多先例，這是認真對待這些風險的原因。
政策方面，消費物價指數（ＣＰＩ）高於市場預期，意味著美聯儲局還沒有看到今年夏季開
始減息所需的進展。美聯儲局將至少等到９月才開始減息，然後在１２月再次減息。然而，如果
通脹未有放緩，風險將朝向更遲展開減息步伐。儘管出現政策逆轉，美聯儲局主席鮑威爾仍認為
政策具有限制性，對進一步收緊政策設定了一個頗高但非不可逾越的門檻。地緣政治風險引發的
油價大幅上升可能成為切換至無減息甚至進一步加息的觸發因素。（ｗａ）
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