投資市場　有驚無險

　　美國上周公佈1月非農業職位新增24.3萬份，其中私人職位更大增25.7萬份，另失業率跌至8.3%的36個月新低。今年為美國大選年，民主黨為了爭票連任，將繼續全力證明自己有能力改善經濟，而即使復甦未如理想，美國聯儲局亦可隨時暗示或真的推出第3輪量化寬鬆政策(QE3)，既推動經濟又刺激股市，相信美國的企業和股市今年可有不錯的支持。筆者亦不只一次提及今年看好美元資產，其實最近美國的樓價也漸見上升，大家可繼續多加留意，有些朋友跟我說，西岸一些面對太平洋的豪宅或著名大學附近的房子，買家的興趣從未減退過。

　　中國股市上周雖然只微升0.5%，但投資氣氛確是改善了不少。中國證監會主席郭樹清最近頻頻發表確保股市穩定發展的言論，他在上周撰文再提出內地養老基金要投資股票，目前基本養老保險基金總值1.92萬億元人民幣，若市傳的30%投資比例屬實，將有5,800億元人民幣的資金可入市。此外，雖然人民銀行並沒有於春節調低存款準備金率，但近日上海同業拆息已顯著回落，有跡象顯示中央及主要銀行都把銀根放鬆了一點，筆者相信中央今年餘下時間都會保持這穩定的市場流動性。

　　上證綜合指數於2,200點已有相當大的政策支持，大家或可趁每次調整吸納，而當內地的M1及M2見底回升之時，相信也就是A股升浪的開始。上星期中國匯金確認調低其下銀行的分紅比率，這反映內地銀行確實存在資金缺口，同時亦影響了內銀股高股息率的吸引力，大家應留意。另一個角度看，匯金降低其持有的銀行股分紅比率，對提高銀行的資本充足率或呆壞賬撥備也有一定的幫助，市場情緒從來都是跟紅頂白的，而短期內對內銀股應是正面的。

　　希臘與債權人的談判本於上週三應有結果，但已一拖再拖，本周也可能沒有答案。希臘國內對節衣縮食的迴響仍大，不少工會亦計劃罷工抗議。雖然近期市場似乎忘記了歐債危機，但未來數月是歐債再融資高峰期，而希臘又有可能於下月中出現違約，葡萄牙亦漸漸步希臘的後塵，歐債仍是令股市大幅調整的藉口。

　　近期即使股匯皆升，歐元於1.32已開始腳軟，無法跟隨大市的升幅，我維持看淡歐元。

　　恒生指數的成交持續增加，而港匯亦升至接近強方兌換的水平，我認為港股於19,500點將有不俗支持。在上周五美股升過百點之下，恒生指數短期可望升穿21,000點，但首次突破250天線後的阻力非輕，調整很快會出現，大家可等待吸納的機會。