05/01/2011
檢討失敗之比亞迪(1211)
比亞迪(1211)是2010年筆者重點推介和配置的股票中,大跌的一隻。這隻2009年不斷創新高的股票,2010年卻不斷創新低。2009年1月由13元起步,10月高見88元。2010年1月回吐至52元,4月重返84元,8月跌至43元,10月巴菲特訪問中國反彈至65元,今天,43元。股價波動非常大,由高位下跌的幅度也相當大。
股價非常波動的原因,我認為是各界人士對這間公司的看法有太大差異,比如,大摩最新目標價64元,瑞信37元,申銀萬國47元。股價下跌的原因,是它的傳統汽車銷量下降導致盈利下滑,新能源業務戰場鋪得太大,卻尚未能貢獻盈利,還有,公關做得不好,令大戶不願給予其新能源概念和前景以較高的估值和溢價,而且爭相沽空、全力唱淡。
有一位20多元開始買比亞迪(1211)、曾持有好幾百萬股的大師級投資者對我說,王傳福今年說過很多目標,比如傳統汽車銷量、電動車e6投入銷售、電動大巴開始生產等等,全部做不到,他對此失望。
本人曾非常看好比亞迪(1211),認為很快會升破100元,這是我重倉持有而且不願意高位沽貨獲利的原因。然而,股價惡劣走勢之下也不得不低頭,在低位減持了少量。反覆下跌的趨勢令我經常都在思考,在處理這隻股票時,自己的確有不少失誤。
年初80多元時過於樂觀沒有套利,年中得知盈利下滑時沒有減持,10月大反彈時沒有把握機會出逃,這都是失誤之處,根源是自己處理錯誤時的能力不好,這是我作為一個炒家本質上的弱點。
重新評估目前局勢,我認為40多元不是沽貨區域,在這個價位,我寧願適量持貨而承擔下跌的風險,不願無貨而承擔上升的風險。
比亞迪(1211)在新能源領域的領先和龍頭地位,是無可置疑的。目前它的產品涉及:太陽能電池(BYD擁有從矽礦到模組的整個生產鏈),逆變器,鋰電池以及LED照明。電動車,儲能電站、太陽能電站、混合動力系統。
在比亞迪對新能源全方位的攻勢之下,我個人投注於它將成功。一旦開始成功,可能會再次出現連續幾年的盈利增長,市場對其估值必會大幅提升。即使不成功,這仍是一間優質的有盈利的上市公司,傳統汽車銷情下滑的壞消息市場完全知曉,以股價40元來說,這是另一隻可以以小輸博大贏的股票,唯一的問題是時間,它到底需要多少時間來向市場展示它的成功?
展望2011年,本人看好股市表現,決定再增聘一名助手,要求:3年以上香港證券工作經驗,股票和期指期權知識,工作主動,有責任心,能適應高效率的工作,流利的粵、國、英語。有意者請電郵中文的應徵信和簡歷給我。
祝各位在新的一年事事如意,更進一步!
原文刊載於《資本壹週》
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