27/01/2011
短期25000點阻力大
恒生指數由低位22300點升上來24400點,已經2100點,而25000點又是明顯的阻力,我猜測,短線恒指可能會出現後抽,跌破24000點,但一月份仍有可能上試25000點。3-4月業績公布期是炒股高潮,第一季度港股表現不會差。2011年恒指能夠真正突破25000點,但第一季度能夠突破,我沒有甚麼意見。
目前,我已經平了全部期指好倉,只餘下一點認購期權短倉。股票則滿手都是,仍持有期金好倉看長線。至今從宏觀角度如何看港股,我完全同意客戶L先生的意見:
「增長的引擎-中國。現時的國策仍集中於硬件的基建,維持高就業,並循序漸進地建構各種社會架構(social structures)和機構(institutions),朝向世界再接軌。在政治方面,由於意識形態的差異,對公民社會的不信任,和龐大既得利益集團的頑抗,改革之途多舛,暫時溫和派顯然處於下風!經濟方面,從「十二五」的規劃可窺見,中國的建設引擎是停不了的!今年我曾兩度赴中國旅遊,一在中原,一在華東。雖是跑馬看花,但觀感上,國家無論在個人自信方面或社會活力上,確是比十年前我在大陸工作時大有不同,給我留下一個深刻的印象。那與西方某些媒體作聚焦的負面報導大相徑庭!我深信,在資訊高度流通影響和促使下,國家將會繼續進步下去!
中國經濟增長無礙,將對世界整體經濟起一定的支持作用。事實上,近兩年當西方經濟乏善足陳的時候,中國及其他新興市場已為環球經濟增長作出巨大的貢獻。估計在可見的將來,這趨勢仍會持續!
美國利率將長期低企。在民主體制的現實下(the votes matter most),在可見的將來,美國將繼續實行寬鬆的貨幣政策,藉以推高資產價格,謀求刺激消費,維持就業。不過,這種政策能長期施為而不引起惡性通脹嗎?如是,真是『世界冇窮人』了。這可是匪夷所思的事!不過,在別無他法之下,美國也只能見步行步,如此胡混下去!
2011年展望-流動性增加將剌激投資市場。在『恆久』之低息甚至冇息之環境下,辛勤努力儲蓄者將受到懲罰!這無可避免驅使資金進入股市。因此,無論個人投資,或透過股票基金入市,必然掀起股票市場的熱潮。現時已有跡象顯示有資金開始從美國的長期國庫債券市場流出。儘管中國政府正在千方百計防範那游資的洪流,我認為除非它甘冒大風險作大幅度的加息,否則,中、港股市的走勢,在現時現實的條件和局限下,短期向上的勢頭不變!」
原文刊載於《資本壹周 CAPITAL WEEKLY 》
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