短期25000點阻力大

　　恒生指數由低位22300點升上來24400點，已經2100點，而25000點又是明顯的阻力，我猜測，短線恒指可能會出現後抽，跌破24000點，但一月份仍有可能上試25000點。3－4月業績公布期是炒股高潮，第一季度港股表現不會差。2011年恒指能夠真正突破25000點，但第一季度能夠突破，我沒有甚麼意見。

　　目前，我已經平了全部期指好倉，只餘下一點認購期權短倉。股票則滿手都是，仍持有期金好倉看長線。至今從宏觀角度如何看港股，我完全同意客戶L先生的意見：

　　「增長的引擎－中國。現時的國策仍集中於硬件的基建，維持高就業，並循序漸進地建構各種社會架構(social structures)和機構(institutions)，朝向世界再接軌。在政治方面，由於意識形態的差異，對公民社會的不信任，和龐大既得利益集團的頑抗，改革之途多舛，暫時溫和派顯然處於下風！經濟方面，從「十二五」的規劃可窺見，中國的建設引擎是停不了的！今年我曾兩度赴中國旅遊，一在中原，一在華東。雖是跑馬看花，但觀感上，國家無論在個人自信方面或社會活力上，確是比十年前我在大陸工作時大有不同，給我留下一個深刻的印象。那與西方某些媒體作聚焦的負面報導大相徑庭！我深信，在資訊高度流通影響和促使下，國家將會繼續進步下去！

　　中國經濟增長無礙，將對世界整體經濟起一定的支持作用。事實上，近兩年當西方經濟乏善足陳的時候，中國及其他新興市場已為環球經濟增長作出巨大的貢獻。估計在可見的將來，這趨勢仍會持續！

　　美國利率將長期低企。在民主體制的現實下(the votes matter most)，在可見的將來，美國將繼續實行寬鬆的貨幣政策，藉以推高資產價格，謀求刺激消費，維持就業。不過，這種政策能長期施為而不引起惡性通脹嗎？如是，真是『世界冇窮人』了。這可是匪夷所思的事！不過，在別無他法之下，美國也只能見步行步，如此胡混下去！

　　2011年展望－流動性增加將剌激投資市場。在『恆久』之低息甚至冇息之環境下，辛勤努力儲蓄者將受到懲罰！這無可避免驅使資金進入股市。因此，無論個人投資，或透過股票基金入市，必然掀起股票市場的熱潮。現時已有跡象顯示有資金開始從美國的長期國庫債券市場流出。儘管中國政府正在千方百計防範那游資的洪流，我認為除非它甘冒大風險作大幅度的加息，否則，中、港股市的走勢，在現時現實的條件和局限下，短期向上的勢頭不變！」

　　原文刊載於《資本壹周　CAPITAL WEEKLY 》