14/09/2022
經濟美遜歐,股市花旗愁
坊間常言歐洲經濟差,尤指差過美國。然而,未知經濟所指為何。若指GDP者,歐洲的實質GDP按年增長近年勝過美國,觀圖所見,藍線為歐減美,近兩年在趨升,過去五季更不時出現歐比美的高出2%!查上次出現此象時,正是2007年春衰退之前;再之前一次為2001年秋,時為衰退中段。由此可見,歐好過美通常是盛極而衰之時。
歐美相對經濟表現,理應在兩地股市的相對表現中反映。然而,實況卻並不如是:自2012年歐債危機後,歐股表現一路跑輸美股,儘管GDP增長差卻是在反覆趨升。
(iStock)
總有人認為股市跟經濟脫節,但這往往是短線看法,長線終站不住腳。既然如此,兩者不應永遠背馳──藍的應跌,紅的應升。
藍的跌,看來是美國衰退較歐洲深;而紅的升,應是歐股跌得較美股少。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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