05/10/2022
股殘銷值穩,兩皆將趨近
本港零售銷售在7月按年轉升過後,8月再跌。論銷貨值,8月285.7億,高過6、7月,但低過4、5月。甚麼消費券齊齊消費、帶旺經濟之說,今已成為阿茂大笑話。
(iStock)
銷售跟港股歷來關係緊密──將有紀錄以來的零售銷值和恒生指數同示一圖即見。比較左右軸可見,零售銷值每按年變加/減一成,恒指按年變便加/減兩成,兩倍效應。
最近零售銷值僅處零線,但恒指已按年跌逾兩成。歷史關係告訴我們,其一出錯,必將修正。是恒指跌多了還是銷值未始跌?可能俱有。合理估計,是恒指跌幅將收窄,但銷值的將擴大,屆時跌市便反映衰退了。然而歷史亦指,目前兩者跌幅皆未夠數。
入市的是投資,零售的屬消費。投資市場通常先於消費轉壞,此乃衰退初期之象,仍有排捱。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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