Facebook是騙子股？

　　環球金融市場續等待希臘6月17日再大選，認為希臘將退出歐元區及帶來骨牌效應的陰影仍然主導投資者的思維。不過，在歐債危機的同時，「臉譜」Facebook上市後的表現，也成為輿論和專家們的熱門話題。

　　作為全球首屆一指的社交網站，市場本來認為Facebook可以學谷歌Google般一上市便「益街坊」，以便大收宣傳效益，也有利於今後吸取更多廣告。事實上，若數以千萬計的用戶都買少少股份，大家有空時都協助點擊廣告，一百多倍市盈率的上市價也未必算高。

　　年僅28歲的小Mark哥和他的新妻華裔的Priscilla當然都不懂得玩財技，儘管今次變賣舊股後使他們真正成為億萬富翁，協助Facebook搞上市的是聞名天下的大摩、細摩和高盛，IPO最後是以「中間價」38美元訂價，初時，市場並沒有甚麼大的不滿聲音，但也有一些股評人指出，Facebook碰正環球股市疲弱，股價上升的空間不會大。

輸錢歸咎於人乃人之常情

　　然而，Facebook上市後的惡劣表現，還是投資者們的意料之外，差不多除了第一日還有機會獲利之外，以上市價買入Facebook者，在短短幾日帳面上便蝕了兩成多，而「趁低吸納」的也絕大部分焦頭爛額。

　　輸錢歸咎於別人是人之常情，於是有投資者控告大行誤導，要求「回水」，他們指招股書的陳述有不正確之處，對盈利的前瞻也有吹大之嫌云云。

　　科網股的估值一向靠想像力，Facebook只是為網民提供服務的社交網站，依靠企業在其網頁上賣廣告，同時，今後收入能否大幅增加，也要靠網民用家是否願意經常點擊。當Facebook「破發」之後，不少股評就指它較之收入多元化的谷歌，估值是嚴重偏高，甚至有認為IPO訂價較合理價貴了一倍。

　　對於這些「事後孔明」，我們不妨一笑置之，若從陰謀論來看，「絕對看淡」甚至可以被懷疑是「空軍」的嚇人言論。不過，若願意以100多倍市盈率買入一隻新股，一是絕對看好其前景，準備長期持有，否則必定是短炒行為，「賴人」無謂，止蝕最實際。

一旦進入中國將大賺特賺

　　我相信，Facebook還有一個很大的潛在市場，那就是龐大的中國用戶。據了解Mark哥近期很努力和中國各方打交道，目標似是希望就進入中國市場最終能達成一個妥協方案。

　　中國雖然亦有各種社交網站，也有即時發表意見的微博，而當局對於網絡與全球接軌仍有頗大戒心，但不等於Facebook沒有機會進入中國。這還得要靠Mark哥的智慧，想出一個皆大歡喜不用翻牆的方案。

　　Priscilla是在美國出世的華裔精英，Mark哥與原籍廣東的越南華人家長早有來往，相處無問題，兩口子也曾到中國旅遊訪問，反映出Mark哥懂得與中國文化打交道。

　　因此，盡管市場已判斷訂價過高，但今後仍可以有眾多想像，盼有朝一日進入中國之後大賺特賺，股價升不完。