希臘博弈加劇怎避險？

　　希臘各黨派組閣失敗，下月重新大選，環球金融市場又恐慌，人們擔心希臘政客將選擇「賴債」退出歐元區，及對歐豬帶來骨牌效應。若常閱讀本欄及留意我在其他平台（主要是每天在《經濟日報》網站的專欄）論述的讀友們，都知道我是樂觀派，認為市場雖然危機四伏，但也帶來低吸優質投資項目的機會。

　　若希臘決定「孤身走我路」，只好祝她好運，各國投資者不會理會希臘將出現惡性通脹和經濟崩塌，只擔心「賴債」會否衝擊其他歐洲銀行，以至其他豬國政客們會否亦被逼選擇同樣策略，令到步向衰退的歐洲經濟百上加斤，以至拖累全球經濟。

　　未來兩、三個星期，債權人和希臘會繼續進行博奕，希臘最新民調顯示，主張「賴債」的左翼聯盟與傳統執政黨新民主黨叮噹馬頭，而八成希臘人則仍想留在歐元區。

　　希臘人的主流想法其實是，歐盟中央要關注希臘未來的出路，不能一味要求緊縮，但他們也擔心一旦退出歐元區重新採用本國貨幣，便會大幅貶值惡性通脹，於是，爭先到銀行提取歐元自保。

博奕結果要由希臘選民決定

　　默克爾和奧朗德現時以和為貴，突顯團結解困的一面，歐盟中央以及國際貨幣基金會（ＩＭＦ）既想安撫希臘，但亦不能傳出錯誤訊息，以為威脅退出歐元區便會有「獎金獎品」。於是，雖盼希臘留下來遵守協議，但也表明是否退出歐元區是希臘民眾的自由選擇。與此同時，亦暫停對一些希臘銀行提供資金援助。

　　博弈的結果最終確實要由希臘選民決定，有些希臘人以為，用選票來恫嚇歐洲政要及債主們，有助希臘爭取更多援助（當欠債太多時，債主可能較債仔更加驚慌）。有認為，就算左翼聯盟成為第一大黨（可額外獲得五巴席議席）及成功組成聯合政府，希臘賴帳以至退出歐元區還要經過眾多程序，不是今年內便會實現，若形勢變得更惡劣，希臘人也可推翻重來，又再大選。

　　希臘人被折騰得夠多了，一些希臘人覺得新的折騰並非沒有回頭路，與此同時，歐盟和ＩＭＦ軟硬兼施，就成為連場博奕的畫面。金融市場的看官們又怎會不驚慌？但我認為，希臘只是歐元區小夥伴，退出應是她「自行了斷」而非大夥陪葬，因此，各路救火隊宜多在其他豬國防災。

金價再開始顯露其保值作用

　　危機當前，資金進入美元避險雖然是畸形的，但卻是可以理解的，大風大浪之際，人們覺得賊船暫時較安全。不過，美國的經濟復甦也不見堅實，在十一月大選前可能要實行ＱＥ３又大印銀紙，於是，美元強勢並非絕對。

　　市場擔心環球經濟整體放緩，停滯以至衰退，大宗商品價格受拖累，金價一度跌至１５００美元邊緣，唱「黃金無用」、「黃金泡沫爆破」又有市場，然而，當濫印炒濫發債仍是救市挺經濟的手段時，黃金才是真正金錢，每次回落，都會有醒目錢吸納。資料顯示，索羅斯持有的黃金ＥＴＦ又大增了，他也是「黃金泡沫論者」，但他似乎相信「未爆煲」。而金價亦再開始顯露其保值作用了。