美元的困局，中國的兩會

　　中東及利比亞的局勢擾攘至今，利比亞的內戰似乎短期內無望分出勝負，當中的變化非一般分析員所能預告。隨著英國派出的一小隊特種部隊給革命軍拘留及其後釋放，外國勢力的滲透並不那麼容易，現在英美政府已押注在革命軍那裏，但結局何時揭盅，愈來愈不確定。這種情況最不受投資者歡迎，避險的資金繼續湧向石油、貴金屬和商品。

　　美匯指數在７７的水準岌岌可危，一旦跌破早前的底部７４點，美元的後市便不容樂觀，跟我之前的看好美元反彈是相反的走勢，更影響了各種資產的價格表現。美元下跌，其他外幣便上升，這次升得較多的是歐元，歐元兌美元已升破１﹒４０，如果歐洲央行在本周真的調升息率，美元利率走勢在相對落後於歐元的形勢下未免會讓美元一路走下坡，美元愈跌，商品、外幣和股市易升難跌。

　　上周五（４日）美國公布了２月份的失業率在８﹒９％，較前兩個月的數字有改善，而非農業新增職位也大幅增加至１７﹒９萬，美國的就業市場持續改善，美國各大股市的指標皆上升，唯獨美元匯價不振，因為美國經濟復甦的另一大支柱－－房屋市場表現仍然差，沒有居屋的再貸資金去刺激消費，美國的經濟未能轉好，聯儲局的ＱＥ２不會減速，也許這是壓著美元的原因。

　　中國內地的人大和政協兩會相繼召開，總理溫家寶的工作報告反映了內地一線城市的樓價，在未來不可能有轉機，因為這個議題是民心所想，處理不好是一個大危機。過去一個月內地大城市的房價開始出現幅度較大的調整，中央政府一手將樓價壓下去，另一手興建保障房，只有當保障房的數目穩住了民心，私人住宅市場才有向好的機會。二、三線城市在「十二五」計劃中的城鎮化建設有一席之位，應是發展商轉移焦點的所在。

　　在總理的報告中，提出了很多有關平衡發展的方向，目標是每年的ＧＤＰ保持在７％的增長水準，雖然數字較過往的９％或８％為少，但表示了中央政府尋求穩定發展而不是盲目的高增長，貨幣政策和行政幹預行動是有針對性的。如果流動的熱錢受到控制，我相信人民銀行調高銀行存款準備金的措施會停止，畢竟接近２０％的準備金，已收緊了相當部分的流動資產，對銀行的盈利有所打擊，再加下去，便不是打壓，而是打跨了市場的信心。