不慌不忙，奮力抗通脹　

　　上周四（４日）凌晨時段，美國聯儲局終於公布了萬眾期待的ＱＥ２，總額達到6000億美元，這筆資金將會在明年６月底前購入合資格的債券。6000億美元，不多也不少，但最讓市場安心的是聯儲局沒有為ＱＥ２，甚至ＱＥ３設定上限，重要的是聯儲局為未來的量化寬鬆貨幣政策埋下引子，只要美國的經濟沒有起色，而失業率仍然高企或通脹率偏低，聯儲局便會繼續印銀紙。

　　大家接收的訊息非常清楚，你相信美國的失業率會在短時間內改善嗎？你相信美國的通脹率會在未來一段時間內從現水平的1％上升至2％或超越這個長期通脹指標嗎？兩者的答案皆是否定的，那麼我們應該相信聯儲局沒有停止印鈔的意圖。利率維持低企事小，通脹率在美國的貨幣政策指導下大幅攀升才是大事，因為所有持有現金的投資者都會受到剝削，我們的貨幣購買力會不斷貶值，這點是甚麼經濟理論或政府都幫不了忙的。我們要考慮的是怎樣對抗通脹，你可以說是防止自己的財富縮水也可以。

　　就在ＱＥ２公布後的兩個交易日，恒生指數大漲了４％，恒指收市報24800點，歐美的股市也有著相約的升幅，雖然ＱＥ２是早在市場預期之內的，不過，大部分的投資者仍在觀望事態的發展，現在聯儲局坐言起行，更沒有為ＱＥ２預設上限，資金的去向便一目了然。手持現金肯定是安全，不過也是最受傷害的，不單止財富相對資產價格會愈來愈少，面對來勢洶洶的ＱＥ２，每天一覺醒來，甚麼商品如石油、黃金、外幣、股票等的價格都往上升，而且不是小升，是大升，你說怎麼辦。

　　我的觀察是大部分投資者現在才感受到ＱＥ２的威力，因為是通脹的預期，這是從物價上親身感受到的，不再是紙上談兵。資金是全面泛濫的，有的已入市，有的還在等待合適時機。大家要緊記著風險管理，不要藥石亂投，胡亂找一些股票、外幣來投資，首先要冷靜下來，看一看自己的投資組合及各項資產的分布，如果現金的比重過高，是甚麼原因呢？是否對經濟前景有疑慮，這些疑慮是甚麼？最近的情況有否改變，下一步是怎樣走，千萬不要人云亦云，一定要經過自己的思考。

　　抗通脹的工具不外乎是高息債券、黃金、商品和股票等，房地產也是，但樓宇的買賣成本不便宜，流動性也會較低，大家要想清楚。金價已在短短數天內升至1400美元的水平，風險是存在的。澳元也突破了一算，追入的價格不便宜，股票牽涉的因素太多，不是每一隻股票都能夠抗通脹的。

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