環球疫情與流動性因素矛盾重重

　　中環人最注重健康，故此疫情變化可謂牽動神經情緒，更影響投資收益。筆者日前接受內地媒體訪問，討論到環球疫情出現較為負面的變化，而各國流動性政策卻呈現收緊的先兆，兩個矛盾點從逆向發展，影響資本市場表現。疫情固然不利資本市場，但因量寬猛藥後，通脹因素若隱若現，環球央行又不能不防。

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　　在如此大背景下，香港資本市場亦不能倖免，持續上落震盪，缺乏方向。因後市並未有太大方向，投資者布局並不傾向長線投資。與此同時，科技股受反壟斷政策影響，投資者態度較謹慎，筆者認為恒指後市將於29000點下方上落。不過，投資者需要留意，美股是高位回落後再上落震盪，但港股並非高位回落。港股自高位回落已經超過兩個月，新年見31000點高位，其後港股氣氛膠著，整個市場特別是在過去1至2個月一直未能突破29000點，投資者見到的只是上落震盪，部署上只能走短線，難以長線布局。

　　筆者在年初預料今年股市將會呈先高後低的格局，是因為當時預料十四五規劃會為市場帶來刺激，而且當時息率的因素有利股市，現時市場投資主題已不純粹跟隨十四五規劃，投資者更重視每個範疇的發展時間表，例如車企如何營運及操作電動車。

　　科技股方面，部分權重股配股前後出現震盪，雖然若干企業亦有公布發展規劃，如融資是為了人工智能的轉型，但不少投資者擔心企業高位配股或是大股東減持，市場均擔心是否屬見頂信號，亦顧慮攤薄效應，現時未必是最佳的入場時間，疫情發生後市場給予公司過高的估值，是源於公司在市場上有壟斷地位，但投資者需關注反壟斷政策的影響。

　　今年的投資主題仍是人工智能、環保及新能源等，另外基建發展加速能夠彌補內房缺口，投資者不妨布局有穩定收息功能的基建類股份，尤其是有強勁現金流的公司，但須留意物管整個板塊早前已被炒高。

　　十四五的新能源重頭戲──新能源汽車方面，今年將會見真章，留意股份公布銷售的計劃及時間表，如吉利汽車(00175)上周公布推出新型號電動車後，隨即推升股價。另外，筆者正持續關注有色金屬，因全球的碳中和概念，在節能減排的環境下，或將有利商品類有色金屬的需求。不過，始終目前疫情及流動性因素不斷變化，投資布局需要謹慎為之。