昨天中港股市俱跌，先談談死因。

深圳新蘭德證券謂，A股跌，四大原因：

　　一．是近期一直在查恒大人壽舉牌問題，周末保監會明確恒大人壽委託股票投資業務被暫停整改對相關個股都成較大利空，而本輪大盤上漲主要就是恒大人壽舉牌引發，目前暫停票業務，等於大盤上漲的因素沒有了。

　　二．是本周開始兩市解禁壓力較大，12月和明年1月解禁規模總計8,148.75億元，再加上每周都有新股發行，對大盤構成較大壓力。

　　三．是本周三美聯儲議息會議，市場普遍預測美聯儲將宣布加息，每次美聯儲議息都對大盤構成較大影響。

　　四．是時至年關，市場資金面較緊張，基金贖回，年底分紅都要用現金，致使市場沽壓較重。

美國加息壓力 兼逢新股解禁

　　《金融界股票》稱之為A股黑色星期一。

　　《金融界》網站報道：12日兩市開盤漲跌不一，盤初二八分化明顯，滬指走高一度逼近3250點，創業板指震盪下行，上午10時左右三大股指集體跳水，滬指翻綠，創業板指跌超1％，隨後市場跌幅不斷擴大，滬指失守3200點，創業板指跌超3％。午後兩市延續回落，跌幅進一步擴大，最終兩市全線大跌，其中創業板重挫5.57％失守2000點關口。

　　截至收盤，滬指報3152.97點，跌2.47％，成交2,942.6億元，深成指報10302.85點，跌4.51％，成交3575.4億元，創業板指報1984.39點，跌5.5％，成交985.8億元，兩市30隻股（含ST股）漲停，207股跌停。

有些國內證券行有如下分析：

　　海通證券：1）保險萬能險業務和舉牌行為的監管從嚴，影響短期入市資金和市場情緒。疊加短期數據偏弱、資金偏緊，市場短期處於震盪階段的休整期，中期維持震盪市走向牛市；2）回顧歷史，大盤價值、中小盤成長風格一年一變，短期看切換還需要蓄勢，跟蹤機構配置結構變化和一季報業績；3）短期韜光養晦，著眼中期遠籌帷幄，國改主線最確定，短期關注油價上漲主題，中期關注一帶一路、真成長。

管制資金外流 影響深港通

　　中信証券：在12月份剩餘的3周裏，在配置上應當以休養生忌、保住果實以及逢低為明年布局為主。重點關注：1）周期復甦仍在加速的中游製造業，如重卡、鐵運；2）一號文預期加上漲價預期催化下的農業、土地流轉主題；3）台海地區局勢不穩催化且前期滯漲的軍工板塊；4）受益於息差上升預期且不良資產風險緩釋的銀行板塊；5）受益於油價上漲催化的石油石化板塊。

　　使港股下跌的原因部分跟上述有關，特別是管制資金外流的一項，這對深港通會有影響。

　　在滬港通方面南下投資港股的105億元（人民幣．下周）港股通額度，全日額度餘101.11億元，用3.89億元或3.7％。

　　至於北上投資A股的滬股通130億元額度，全日額度餘131.17億元，賣盤超買盤，淨流出1.17億元。

　　在深港通方面南下的投資港股的105億元港股通額度，全日額度餘101.92億元，用3.08億元或2.9％。

　　北上投資A股的深股通130億元額度，全日額度餘117.74億元，用12.26億元或9.4％。

　　南北水明顯縮了水，但港成交仍有777億，不算少，應是有本地投資者騰雞，但亦有本地投資者接貨，至於是散戶騰雞大戶接貨，還是大戶散貨，散戶接貨，當然要事後才知，筆者的感覺似是：大散小接，若是恒指222，應難保。

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