熱門話題之我見

　   繼續數碼電台10月10日的訪問紀錄，本人對中港股市及熱門話題的個人意見。當日恒指17700點。

　　問：國內地產股的跌幅比較大，你有何看法？

　　答：中央打壓房地產始於2009年，已經持續了兩年。2008年金融海嘯後，地產股最先反彈並領軍大市，一直升到2009年後，便停止上升，橫盤良久後再因宏觀調控而反覆下跌。目前地產股的價格已完全反映了中央打壓樓市與宏觀調控等負面因素，已有相當大的資產折讓。國內的房地產企業太多，每間企業的制度、管理素質、資金背景及實力都不同，不可一概而論，但我認為有央企國企背景、實力雄厚的內房股，不會因資金問題而出現經營困難，不應該這樣大的資產折讓。在中國這樣人口眾多的地方，都市化在進程中，未來10年都不會變。只不過是房地產價格在初期一下子上升太快，現在地產商暴利不再有，不代表不賺錢。國內對房地產的需求巨大，當低價的保障房保障了低收入人士的需求後，國家放鬆打壓，房地產市場回復正常，地產股的價格會相應上升。當然汰弱留強，不是所有的都會升，我們應揀選一些實力雄厚如擁有央企背景、負債不高、管理層質素好，並已建立了品牌的房企。

　　問：  如果地產股現時的估值相對地吸引，那其他的板塊是否也有一定的吸引力？

　　答： 整體上，無論港股或A股，以基本因素而論，是處於非常便宜的價位；如果不是受歐債問題和美國政治問題所拖累，以及基金沽空造淡，港股或A股不應跌至這個價位。但一件事情兩面看，股市下跌至低位令很多人蒙受損失，但也造就難得一遇的買入股票的機會。

　　問：周小姐你的看法和市場上一般的看法不一樣，有些意見認為股市跌勢低處未見低，是否應等低一點才入市較為安全？

　　答：現時中港股市的價位絕對是低，我認為現價再沽空和推低大市的風險相當大。市場的沽售力度已經極度透支，正如2007年的泡沫市況購買力透支一樣，當時是所有的金錢都被投入股市，現在是市場一切可沽的股票都已被沽出，連不可以沽的股票也被借出去沽空。至於大市會否再被推低，便要評估慣性，全球一體化後、資金集體一齊動作，使波幅變得相當大。慣性已令大市跌到現有水平，在沒有特別的負面消息下、大市較難再向下波動。但也不能排除有新的負面消息被製造出來，是的，製造，現在的負面消息比如內地銀行會出事之類，完全是沽空者意圖謀利而製造出來的。我們投資股票，永遠不可能在最低位入市，只能依靠估計、一步步嘗試。現在我的傾向是買貨、不沽貨，如果早前買入股票蝕錢的人，我認為在港股19,000點以下及A股2,800-3,000點以下，不適宜拋售手上的股票，否則難以追回損失。你可能想趁反彈沽貨，再於低位買回，但事實上不會如此理想。這幾個月大家都受下跌趨勢洗腦，過往如果反彈不沽貨，股價便再下跌。但這種下跌趨勢終有完結的一日，到時市場不會再有明顯回吐而讓你買貨的機會。我勸說損失頗大的投資者，應繼續持有手上的股票，亦可換馬，但不可減持，除非需要現金週轉。在目前股市十分低迷的情況下，應是買貨而不是沽貨。但我不會確認現時是否股市的最低位，當然我估計16,000多點是底，我在專欄文章也發表過這樣的觀點，但這只是我的估計而不能擔保，我只擔保現在買股只要不買錯股票，一定能賺錢。

　　本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》