06/02/2013
A股不會跑贏港股
上周美股道指再創近五年新高,逼近14000點,A股上證綜合指數也創新高,升近2400點。外圍形勢大好,恒指亦跟隨上升,微創新高,但港股明顯比前兩者弱勢,不少股票不能重返月初高位。
港股經過過去兩周橫行整固後繼續其尋頂之旅,並沒有出現較大回吐,以圖而論,恒指和很多股票的周線圖和月線圖都非常好,這應該是一個中長線大升浪。但短期而言,回吐壓力不輕,市場對2-3月的戒心也很重。短期市況受中長線市況牽制,不過短期回吐也可以令人損失不菲,如何應對,因人而異。大勢向上,股票升跌節奏不一致,升跌市都有很多股票可買,控制好注碼,仍可進場。
近來A股轉強,比起港股升勢更急,市場人士相繼看好A股會跑贏港股,但筆者不認同。A股處於低位,趨勢向上幾乎是肯定的,然而現時A股跑快只是追落後,中長線不會跑贏港股。原因很多,列出以下幾個因素:
香港股市的資金除國內資金外,也有外資,這些外資不會像2006-2007年般大量湧入中國。因為:
1) 當時炒中國的資產及人民幣升值,現在是已經升了一大段,吸引力大不如前。
2) 歐美債務危機尚未完全解決,資金需隨時調回國,留在香港方便靈活調動。
3) 大陸新政府班子上任後著手大打貪污,官員不敢製造機會大飽私囊,中國的投資機會不像以前泛濫。
4) 流出大陸的資金不會回流中國。港股是國內投資者最熟悉的市場,而且限制及稅收比外國少。
5) 港股市值較小。
6) 日本實施大規模量化寬鬆貨幣政策,日圓於三個月內大幅貶值超過一成,游資正從日本流向環球股票市場包括港股,以抗衡通貨膨脹及爭取更高回報。現時中日關係比較緊張,相信日資可能傾向流入港股而迴避大陸市場。
轉載自《資本一週》
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