股市是互動的

　　本欄上周寫《看好中國股市》，話音未落，中國政府己在五一假期密集出招：4月27日，內地四家期貨交易所降低所有期貨品種手續費，中證監隨後稱降低股票交易費亦在研究中。28日，中證監就新股發行改革方案徵求意見，冀抑制新股發行的「三高」(高定價、高市盈率、高募集資金)。

　　29日，兩大交易所推出主板退市制度，而節前剛宣布創業板退市制度自5月1日起實施，強勢清理垃圾股。30日，滬深證交所和中國證券登記結算公司宣布，降低A股交易的相關收費標準，總體降幅為25%。

　　另外，華泰柏瑞和嘉實滬深300ETF規模合計逾500億元，超過此前預計的300億。兩隻新基金本月即將建倉，有助於滬深300指數權重股的近期表現。

　　5月3日，A股於假期後開盤再升，藍籌股受追捧，上證綜指收報2438點，升近前高位。2460點附近有一定阻力，筆者預計可以升破。下一阻力在2560點附近，一旦升破，指數將如輕舟，直飄向3000點。2012年目標3000~3500點，我不是今天才講，是從匯金入市後開始講，所有場合都這樣講，講到今天。

　　上周在A股走勢的電台訪談中，我連保險股都轉軚看好了，原因是，中國股市轉好也逐漸被確定。保險股與股市的正相關度相當大，A股上升會令保險股受惠，當股市上升時，保險股的資產值及投資收益亦上升，盈利表現會較好，股價就會相應上升；同時，由於保險股屬於指數權重股，保險股的股價上升又會再推高指數，如此循環。另外，保險股的投資收益對盈利的影響是放大的槓桿，投資收益上升能令保險公司的盈利大幅上升。

　　另一互動，是股市上升的財富效應會令投入股市的資金更多，再推動股市上升。正如保險股與股市的互動是正相關一樣，股市上升與投資者的信心也是正相關的。股市一上升時，投資者(包括海內外機構投資者及小股民等)的信心會增強；信心加強則會令投入股市的資金增多，從而進一步推高股市。股市愈升，投資者對股市的信心就愈強，股市的升幅也會愈來愈迅速。筆者認為這種互動將會發生。

　　A股的市場信心正在逐漸恢復，中國政府亦堅決將股市推上去、連上交所的牛牛也搬到室外，筆者實在看不到為甚麼中國股市不會上升。

　　之前，個個認為我講3000點以上是太樂觀了；現在恐怕會認同吧。A股上升，港股肯定受惠，自3月初以來的調整，很大機會已暫告一段落，恒指前高位21800點有阻力，但我相信不會是2012年的高位。乾坤燭一目均衡圖也顯示，港股形勢大好。

　　本文獲作者授權，轉載自《資本壹周CAPITAL WEEKLY 》。