脫歐猴亂跳，甚趨吉避凶

　　英國公投意外地選擇脫歐，國際金融市場即時亂作一團，上周五由日本及香港開始帶領環球股市大跌，本周一跌勢依然持續，但人心逐漸明白到是「驚過龍」，於是，在周二及周三接連反彈，看好者可說是V型回升，看淡者可認為只是死貓彈，之後仍將要探底。

環球股市動盪　中港間接影響

　　我則認為，中港股市所受的影響有限，急跌時是買入時機，反彈卻也是局部套利的機會。至緊要還是選對股票。至於買黃金，則宜在回吐時才買，升後高追可能即時吃眼前虧，至於買匯，若有實際需要，可趁低買一些英鎊和歐元，投機性好倉淡倉，則各安天命了。

　　上周本欄提出「博彩公司認為留歐可勝的貼士可信嗎」時提出，「除非投票前最後一刻又發生戲劇化事件，否則，英國留歐的機會很大」。結果，脫歐爆冷勝出3個百份點，但博彩公司成為了最大贏家，因為儘管熱至1.2倍，但最後一輪逾九成賭客都落注買留歐，全部輸光，只有極少數堅決支持脫歐的下注者有收穫。無獨有偶，英格蘭隊爆冷被冰島淘汰出局，買中者就更「和味」了。

留歐死因:暴雨+工黨魁及法總統玩？

　　無端「枉死」總得要研究死因。那麼，有甚麼氣劇性的事情發生呢?不少人賴「留歐票倉」倫敦一帶在投票日下暴雨，而人們普遍認為留歐可勝，因此，部分人留在家沒去投票。

　　也有人賴工黨黨魁科爾賓假支持留歐，實際上是脫歐派，他在上世紀70年代公投時，已支持脫離當時的歐洲共同體；因此，雖然工黨新星議員考克斯因為留歐宣傳而被狂徒所殺，但工黨沒有號召民眾上街聲討暴行。結果，一些本來會有較多人支持留歐的工黨票倉選區，投票結果竟然是脫歐者佔多。

　　亦有怪責法國總統奧朗德臨尾「抽水」，由於傳統上英法不和，奧朗德早前保持低調，及至投票前夕，他以為大局已定，公開嚴詞警告英國人勿脫歐。於是，令到一些本來無意投票的選民亦加入脫歐陣營。

　　脫歐是英國選民直接民主得出來的結果，但無賴的竟然有300多萬人聯署要求再次公投，不少人都說投錯了票，不知道退出歐盟那麼「大鑊」，這再次反映英國人的現實一面，但賭得太大的卡梅倫首相引咎辭職，及表明不可能再次公投。事實上，若公投可以「不算數」，則等於民主終結。

英方唱慢板　歐大國靠嚇

　　不過，我不認為脫歐是不歸路，因為英國一向有交會費，歐盟中央及德法意等大哥無法主動踼英國出會，要待英國保守黨九月選出新黨魁繼任首相後，才會根據里斯本條約第50章，提出退會申請，而務求在兩年內(但實際上沒有限期)完成退歐手續，即確立英國退歐之後如何與歐盟保持睦鄰友好關係。

　　為免脫歐擴散，歐盟要求英國迅速走人，這主要是警告其他有異心的國家，至於若變成傳染病連法國也被脫歐派控制，則整個歐盟立即玩完。因此，歐盟中央也間接警告法國人不要胡亂支持極右派國民陣線。

　　回到英國，還要先看誰繼任，如今，就算脫歐派大將前倫敦市長約翰遜也強調要「理性脫歐」，慢慢來，不用急，要理順與歐盟的關係，做不成夫妻還是鄉親，英國也是歐洲人云云。

理性脫歐　宜馬拉松式談判

　　英國人一覺醒來，匯價即時令家產貶值了一成，這還未計算股市急挫和樓價勢必向下，因此，絕大多數英國人即時都成為輸家，有人想轉軚是意料中事，現時的上策應是慢慢談判，及讓市場明白脫歐是一個很長的談判過程，而短期內實際上不會有重大轉變，頂多是英國政府不被邀請參加歐盟的大會。

蘇格蘭倫敦鬧獨立　知易行難

　　至於所謂蘇格蘭，北愛以至倫敦都可能鬧獨立盼留在歐盟，現時仍是想當然的事情，因為英國一日未正式脫歐，法理上英國聯合王國仍是歐盟成員，任何分裂區都沒有可能自行加入歐盟。在這種情況下，又怎敢先行脫英?

超賣之後　暫時回歸理性

　　環球股市連跌兩日之後，開始反彈，除了超賣之外，也有認為歐盟中央和英倫都會回復理性，不會胡亂開火。這可能只是股市吊頸之際暫時唞氣，但全球股價和英國匯價，不可能不斷跌下去，因此就算未見底，也要先反彈。

　　外界都話索羅斯今次發大達，但發言人澄清，在投票前大師伯是英鎊好友，實際上也吃了虧，當然，在其他投資項目，還是有斬獲的，這大概是指他手上仍有大量黃金和沽空股票吧。事前，大師伯曾警告，若脫歐，英鎊會跌15至20巴仙，但原來，他在下注時，卻是不信英國人夠膽脫歐的。

英歐分裂　雙方都要爭取中國

　　中國內地的評論對英國脫歐有不同看法，有認為至少是短期對中國弊多於利，包括人民幣貶值及失去了英國這個「歐盟說客」。不過，人民幣只是跟隨英鎊和歐元有秩序地下跌，而內地股市更加是拒絕下跌，除了實力之外，也反映出中國離金融國際化仍有一大段路要走。港股當然也要跟美歐股市走，但由於內地有「穩定因素」，也限制了港股的跌幅，而當外圍反彈，港股也能跟隨。

　　我認為，長遠來說，歐盟和英國都會與華發展更緊密的關係，英國扮演的中間角色，主要只是地理因素，脫歐之後，企業的歐洲分部遷往蘇黎世或法蘭克福便可。

涉英國大藍籌　頂多短炒

　　我們當然要留意在英國有大量投資的華資巨企或「半港資」國際銀行，這些藍籌的股價是帶動港股的主力。由於不明朗因素仍多，買這些巨企短線博反彈，我不會反對，但必須定下止蝕。

　　我認為，近期如要趁低吸納，還是以深港通相關的股票及落後的H股為佳。至於買黃金避險，我一向贊成，但宜在回吐時才吸納。宏觀方面，隨了聯儲局難加息之外，也要留意特朗普選情，他當選將是更大的市場災難!

有需要可買英鎊　炒匯高危

　　港元跟隨美元上升，對香港的競爭力當然不是好消息，然而，美國很可能暫停加息，對香港樓市卻又是一支止痛針。關鍵還是香港能否把握機會，少些政治鬥爭，多做經濟實事。香港少數人有居英權，他們一些人送了子女到英國唸書，暫時的收益是港元升值可以兌更多英鎊。在英國營商也不是沒有受惠行業，旅遊相關的中短期內會有更大吸引力。例如經營酒店，也可望招來更多「中國人的錢包」。