股神觀世情論投資

　　每年巴郡召開股東大會，都成為國際投資界的焦點，吸引4萬多人前往股神巴菲特的家鄉朝聖，今年的大會在傳播方面，有了一項新的安排，即時安排在網上直播，甚至包括有中文即時傳譯。因此，不僅是美國傳媒，就連中國傳媒，也可隨即大事報道。巴菲特雖仍不願投資網股，但他也明白到互聯網的威力。

巴菲特和芒格　年老心不老

　　巴郡兩老年紀愈來愈大了，巴菲特86歲，他的老拍檔芒格更已是92歲，但兩位「神級人物」顯得仍充滿活力，談笑風生，巴老被問到退休安排時，更直言希望100歲才談論退休。

　　在旺市時，巴郡由於信守較保守的投資理念，表現通常都稍差；例如，去年股價跑輸大市，但到了今年首季，當大市回落時，作為大型投資基金的巴郡，卻取得了達5%的盈利。這個增長率是在股東大會上披露的，但詳細情況仍要待正式發表。

股市回落時　巴郡表現勝大市

　　股東大會安排讓資深記者和小股東發問，不過，由於小股東的問題太多，亦要先透過資深記者們代為挑選，才有機會提問。

　　今年是美國大選年，人們當然關注選情，巴菲特坦言是希拉莉的支持者，希望她當選，但對於特朗普的聲勢仍在上升及有可能當選，巴老不會說特朗普必敗，反而暗示美國有種種規章限制總統的行為，就算特朗普上台，巴郡的業務也不會受到影響。

不怕特朗普　卻怕負利率

　　面對歐日等紛紛實行負利率，巴老則不以為然，眾所周知，巴郡常持有逾200億美元現金，閒時放在銀行收微利。他講笑式警告謂，若美國也行負利率，儲蓄會「縮水」，就不如把現金放在床板好了。事實上，巴老一向主張聯儲局盡可能保持超低息，不應急於加息，但負利率則是反常的行為。

　　對於世界經濟前景，巴菲特保持審慎樂觀，不認為中國經濟會出事，對美國經濟前景亦樂觀。但我想，他的大前題是由希拉莉繼任總統，否則，金融市場至少要來一次大動盪！

迎接新科技　或要交學費

　　對於投資IBM是否正確，兩老也要面對現實，只能說要繼續觀察。畢竟，巴郡在投資IBM方面暫時是愈蝕愈多，而從他們的口氣來看，認輸止蝕，也未必沒有可能。投資IBM反映出巴菲特絕不抗拒新科技，問題只是IBM在新科技時代的表現較預期有較大誤差而已。

　　巴郡去年大手筆投資於飛機零部件開發及製造商PPC，表現不錯，兩老都認為是正確的選擇，間接表明他們必定與時並進，但投資新科技股，也要講盈利，及以合理價格買入。

　　暫時，巴郡持有的中國股票只有比亞迪(01211)，是新能源汽車股，在股東大會上，兩老也不忘推銷可再生能源。

善於控制情感　更勝高智慧者

　　在投資技巧方面，兩老指出要更重視情商，因為成功的投資者不需要太高智商，而高智商甚至是一個包袱。巴老戲言，若他與芒老更聰明，巴郡反而難有今天的成績。

　　然而，巴菲特也懂得扮聰明，例如被問到常親自推銷可口可樂會否有點問題，言下之意是鼓勵飲汽水，會否有損健康。對此，巴老做足功課，謂他個人每日飲可樂，但只佔人體所需的卡路里和糖份的一個較少比例，而飲可樂和吃花生糖，令到他更快樂更長壽。言下之意，不要暴飲暴食便沒有問題。他還挑戰式的轉問，沒有任何證明飲可樂有損健康。

有關飲可樂的不同意見

　　倒是芒格懂得不能去得太盡，他表示現時飲健怡可樂。他雖沒有詳細解釋，但間接提醒其他老粉絲們，要注意勿攝取太多糖份！不過，芒格對花生糖似乎更加喜愛，他一邊咳，一邊吃。

　　一直有評論員認為，巴老是超高智商，但在情商實踐上，還是芒老更勝一籌，不時提醒巴老在需要時可進取一點，但也勿走過頭！

很聰明者更需注意：勿做蠢事

　　在大會上，巴菲特被問到多次有關投資理念，他強調「你要了解哪些事情可以做到，哪些是無力做到的，你不需要有很高的智商來進行投資，但必需對情感有所控制。很聰明的人有時會做些很愚蠢的事情，避免『自我摧毀』便好了。」

　　芒格補充說：「情緒和機會有時候相輔相成，所以是可以從錯誤中學習的。」

評級公司評巴郡？世界太可笑了！

　　最後一個問題是，你的幽默感從可而來？巴老把球踼給拍檔。芒格回答說：「如果你準確地觀察這個世界，你必然是幽默的，因為這個世界實在是太可笑了。」

　　在答問中，兩老經常給予一些譏諷式的評論，例如，當被問到巴郡為何不獲AAA評級時，巴菲特回答說，「這些信貸評級根本是錯誤機制，而且是不思進取的機制。」換言之，由它們評巴郡，實在是太可笑了!