8月的歐洲，一靜勝一動

　　我們常戲言在西班牙只有11個月，因為8月是西班牙的休假月份，很多人也會放一個至少3星期的假。其實在歐洲的大部分國家，在8月份也是一般的休假時間，享受陽光海灘家庭樂。這也是為甚麼我們認為在這個8月份，歐洲區內不會有甚麼「大動作」，因為不少國家元首和大金融機構CEO也正在休假；已有消息包括德國「鐵娘子」默克爾也在8月內要休假兩周。所以，為了不影響大家期待已久的年度大假，這個月的歐洲局勢都是一動不如一靜，大事盡量先化小，到9月時候再說。

　
中美皆有放水憧憬

　
　　當然，市場是沒有「休假」的空間，這陣子讓不同的消息流竄至少可以保持市場的活躍性。美國的數據不算好，中國經濟增長也放緩，因此對美國和中國都有「放水」的憧憬，也認為對歐洲央行是種壓力來源。問題是在歐盟中有太多的政治考量，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)發表的言論已經對市場信心起指標性的作用，而他一句「有膽你就來」已叫西班牙總理拉霍伊(Mariano Rajoy)滿懷希望:終於有人願意為西班牙解困。

　
西班牙人民怨高漲

　
　　由於拉霍伊可以做的削赤等方案見效需時甚久，亦無助於減輕西班牙短期融資壓力，但債息高企加上地方政府債務問題早已令疲弱的西班牙經濟更難有起色。如果需要歐洲央行出手打救，確實事不宜遲；但是拉霍伊也得面對德拉吉提出的「辣條件」，他要是背棄競選承諾向退休保障等福利埋手，恐怕隨時斷送他的政治前途。也許因為這個原因，雖然未聽到他會在8月休假的消息，但他也表示向歐洲央行求救之事還是等到九月時再敲定。在西班牙國內的反對聲音和民怨在日益高漲，每天都有人在抗議。

　
ESM銀行的角色

　
　　可以預期，這個8月在歐洲都不會有些甚麼特別能左右大局的消息和政策會出來，即使歐盟把企圖把歐洲穩定機制(ESM)銀行化的方案在9月11日開會時提出，在12月底前獲歐洲議會等通過；但如果這段期間無法說服德國，那似乎甚麼都只是空談。況且，「ESM銀行」實際的存在問題還未釐清，例如她受誰監管?是歐洲銀行管理局(EBA)?ESM銀行的整體角色又如何?如果說在9月份各歐盟國才開始坐下來深入討論，算是比較合理的估計；所以至少在年底前，相信這個方案還是不能落實。