近日A股升升跌跌，有謂是國家隊出貨了，因為國家隊的貨開始有賺。這個看法認真散戶之至，阿爺是大戶，大戶有大戶的思維。

　　一直以來市場對港、中政府入市都不予看好，但對美儲局入市又謂是必要之舉，不入市就金融系統瓜得，如此雙重標準，不單有損認識，更易損荷包。

　　1998年環球逾270隻對冲基金來衝港股、息、匯，當時一些口大大的立法會議員，憑其法律常識，來評這個經濟上的股息匯戰，謂港府入市是「拿錢揼落鹹水海」（他的用語），因為1992年，英國政府都擋不了索羅斯等人對英鎊的衝擊啦！以Common Sense去評High Finance，是Simple、Naive、Stupid等揸兜，如果真是不入市，任由對冲大鱷「強姦」，香港就死得，當時筆者一直支持港府入市，因這是趕賊保家。當然筆者不是盲目倡反抗，而是作為政府，最厲害的手段是拉你、鎖你、改例、落閘放狗。

為捉圖利之人 群起攻之

　　英國輸了英鎊之役與索羅斯等人，是因為英國借索羅斯等人去不加入歐元，此意今時仍存。

　　普京在1998年在俄市場就是落閘放狗，關閉市場，結果是長期資本對冲基金爆煲，險拖崩美國金融體系，沒有財長魯賓的奔走，美國金融系統估要崩一半。

　　香港已經十分溫和，只是嚴格執行了向金管局抵押貼現的例（以前是有例不依，讓對冲基金有了平資金），立時將市場息扯上年三百厘，如斯高息，乜炒家都死。

　　光看英俄港三地，來攻炒家不同，所用的應對手法便要有異，一如打巷戰要用短兵器，馬上對斬要用長矛一樣，所以看不同的國家隊出手，不要光以錢來論成敗，而是以時間，以其能否達原先干預的目的，而論成敗。

　　今年夏季，阿爺透過一些券商的五隻基金，去托市、壓市，這五隻基金就是所謂的國家隊，由於這等同公私合營，其保密性就差，往往被一些圖利之人，出賣了「國家」買貨機密，事實上，有三個公開的國家隊救市大佬，其中兩個，最近都被拉了，因為涉嫌出賣「國家機密」。這或可解釋了，之前國家隊未能八面威風，斬立速之效。

　　9月19日，國內有文謂：「4隻『國家隊』基金救市或彈盡糧絕」，你信就死得了。

　　到10月21日又有文：「淨值重回一元以上，國家隊基金開始解套賺錢了。

打完大鱷 市場恢復平靜

　　五隻「國家隊」基金在國慶節後也維持了強勢表現。上周，其淨值漲幅在2％至5％以上不等，基本處於權益類基金的平均水平，單位淨值除華夏新經濟尚為0.9730元外，其他四隻都已重回1元以上。

　　華夏新經濟最新公告顯示，將於10月12日起開放份額贖回。基金持有人在銷售機構贖回時，每次贖回申請不得低於100份。嘉實新機遇近期也發布公告，於10月15日起開放贖回。兩隻基金均未開放申購。

　　對於這兩隻「國家隊」的這一動作，業內人士對火山財富表示，其目的相當明確—「只出不進」，畢竟「國家隊」基金目前規模都不小，開放贖回就是為了當時參與的其他資金能夠合理流動，而不開放申購顯然有利於「國家隊」基金更好的封閉運作。

　　國家隊揸了甚麼貨？據《深圳特區報》：

　　今年6月末股市暴跌，7月6日起，國家隊入場救市。之後陸續有上市公司披露國家隊持股情況，但直到10月31日三季報披露完畢，國家隊在救市期間買了多少股票才有了一份相對完整的清單。

　　三季報收據顯示，證金公司、滙金公司、10大中證金融資管項目出現在1,368家公司的股東名單之中，佔2,780家A股公司的49.21％，接近一半。其中創業板216隻，佔全部創業板股票的45％；中小板353隻，佔全部中小板的46％。

　　去除證金公司、滙金公司救市之前持有的股票（如滙金公司原來就是幾大銀行的大股東），以10月30日收盤價計算，國家隊持股市值高達13,579億元。以目前持股市值計，國家隊買入超100億元的股票有23隻，均為大盤藍籌股，其中中國銀行以401億元排名第一。在國家隊買入的1,368家公司中，7月6日至今出現上漲的股票有659隻，佔比47.73％，下跌的有715隻。

　　持股市值逾萬三億，只合滬深兩市約一日的成交量，不算多，但重要的，不是銀彈，而是捉犯，當沒有了大鱷搞風雨，市場就會平穩多。

　　11月2日，《深圳商報》仍謂「國家隊救市浮虧2,100億。

退市也可以穩定市場

　　如果以7月1日為入市起點，8月14日為終點，再剔除出滙金公司此前持有的6隻金融股，以在此期間的平均股價計算，國家隊掃入以上1,365家個股耗資約1.23萬億元。需要說明的是，以上統計沒有計算10大中證金融資管項目持有的上市公司以及證金、滙金未出現在前十大流通股股東名單的上市公司。所以實際上，耗資會超過1.23萬億元。

　　從整個救市過程來看，國家隊是不惜血本的，證監會還稱救市資金短期不會退出，所以10月30日收盤股價計算，證金和滙金目前持有市值10,204.18億，減去救市期間耗資1.23萬億來計算，賬面上可能浮虧2,132.78億元。

　　11月13日《華爾街》見聞刊了個美銀美林的報告，謂截至11月11日，救市資金有小幅浮盈。

　　無論國家隊是浮虧還是浮盈，總之以雙11時的A股水平計，國家隊輸有限亦贏有限。

　　投資者一直擔心，國家隊會沽貨，這個考慮一如當年啲口水友話，睇你港府點死，執埋成手貨，你一沽，就沽冧市啦！這又是以Common Sense評High Finance，當時筆者就提議將貨沽與強積金便是，結果就是搞出了個盈富基金，阿爺都可以學港府，將股賣與社保基金便是，又怎用在市場沽，推冧個市，是也不是，等大戶話，我等散戶估乜吖！