27/08/2024
息跌股升?
鮑威爾謂是時候減息,美股、美債、石油、黃金、比特幣立升,美滙、美息立跌,見圖一至圖六。
這些升跌都是在預期之中。這個升跌趨勢,又會因市場對之後美儲局的陸續有來的減息而更受刺激。市場又預期2024年的減息會有4次,共減104點子,而到2025年底更會減213點子,是遠高於美聯儲局的息口點陣圖所示(圖七)。一如筆者之前文:《Cut到你氣咳》(圖八),如此一來美股升硬?
不一定,看歷史。在過去6次鮑威爾在Jackson Hole講話之後的三個月之後,有5次是下跌的,平均跌幅為7.5%(圖九)。
一般言,減息了,錢會自銀行或市場基金中流出去買股才致股升。但今時卻見資金流向銀行存款及市場基金(圖十),這是大戶在沽股套現,才有錢流向銀行及市場基金。股升是指數升,不一定會有大成交(即是大量資金流入),這可以代表是有狂熱者入市,使指數股升,但大戶則在套現。
若筆者這個觀察是正確的話,則美股在三個月之內,可能又要犯上鮑威爾Jackson Hole後遺症,要跌7.5%了。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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