28/12/2022
【FOCUS】重開蓄勢春江暖 大宗明年仍可期
「重開快過預期,但要走總要飛」。3009萬、3229萬、2219萬,內地首三季寥寥可數的出入境人次,即將迎來井噴。國家衛健委、國家移民局相繼宣布,自下周日(1月8日)起,入境旅客免隔離,及有序恢復公民赴港簽注、出國護照申請。
消息刺激出境目的地、國際機票搜索量飆升,樂觀情緒推動奢侈品集團LVMH、卡地亞母公司CFR、韓妝愛茉莉等股價造好,布油期貨直撲85美元的三周高位,銅、鐵礦石、大豆期貨同走升。困於淺灘近三年的中國巨龍蓄勢待躍,甚麼將是2023年最擁擠的交易?
首批「楊康」報復式出遊消費
香港聖誕假期人頭涌涌的機場、食肆,即將在內地複刻,「春江鴨」當屬迎來首批「楊康(新冠康復者)」的三亞免稅店、北京環球影城、雲南洱海邊的民宿;而鑑於日本位居內地居民農曆新年境外目的地之首,以雪地靴代工的河南桑坡,最近一靴難求。
以上種種,疊加華爾街大行近日紛紛上調中國經濟明年增長預期,或正釋放新的全球通脹變量;畢竟,僅今年首三季,內地住戶存款暴增13.21萬億元人幣,遠高於疫情前2019年、2018年同期的8.53萬億、5.64萬億。
儘管央媽最新城鎮儲戶調查顯示,第四季結果顯示,傾向「更多儲蓄」的受訪者比例按季升3.7個百分點至61.8%,但倘若中國經濟增長明年真的呈現「前低、中高、後穩」,推動預期改善、提升風險偏好,報復性出遊、消費、投資皆可期。
油銅、鐵礦石、大豆玉米齊漲
嗅到中國跟世界即將完全連接氣息的,首推債市和大宗商品。美國、德國30年期國債雙雙走跌,10年期美債殖利率同較月初低位走高近50點子。與此同時,重開料推動中國明年石油需求日增170萬桶至330萬桶預期之下,全球基準布油期貨升至三周高位;跟蹤燃油價格的GasBuddy就預期,美國人料在明年初夏重新迎來4美元的汽油均價(現為3.1美元)。
此外,紐約COMEX銅期貨及新加坡鐵礦石期貨分別觸及兩周及五個月高位,芝加哥大豆期貨更錄6月以來盤中最高水平,玉米、瘦肉豬、冬小麥等同上漲。
美歐通脹未落地,中國快馬加鞭重開,高盛押注,大宗商品將在2023年再次成為表現最佳的資產類別,供應短缺料推動回報達43%;另一投行Jefferies則預期,中國需求穩定將抵消歐美的疲弱,加上低庫存,金屬和礦業有望明年再次大幅跑贏大盤,銅礦股或是佼佼者;以特斯拉大空頭聞名的Mark Spiegel同稱,大宗商品將在明年迎來全新順風。
不過,之前飆升的鋰和鈷或不在此類,因中國電動車銷售疲軟,以及全球新產能大規模投產。
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