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09/08/2011

玩期權玩出火,投資是一場持久戰

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  • 方元

    方元

    方元,曾爲一家跨國企業的高級行政人員,奔波於上海、臺北、香港和新加坡。40歲前仍是負資産,欠樓按幾百萬元,沒積蓄沒股票,銀行存款亦只有三個月左右工資,座右銘是「天生我才必有用,千金散盡還復來」。後得《富爸爸窮爸爸》一書啓蒙,決意改變理財習慣,學習投資,以十多年時間做到完全財務自由,做自己喜歡的事。

    金錢世界

  市場風高浪急,一星期不到,股價下挫了超過20%的股票比比皆是,有些還超過30%,小散戶看著這些驚心魂魄的場面,不給它嚇破膽才怪。

 

  朋友說她的上司於這幾天請了假,以騰出時間否留在家中看市況。

 

  她上司每天在公司看股價多於看文件,用手機查看股價多打打電話給太太。他一副心思都放在股市上。

 

  他的哲學是「打工沒出頭,唯有靠投資」。他是對的,但方法卻十分之錯。

 

  他最近半年熱衷玩期權。期權是一種衍生自恒生指數的金融工具,投資者可買入認購期權 (Call),代表他預計期指上升,在期指上升時,理論上(先決條件是時間值不變,因大部分投資者不懂,亦甚少參與,故不贅)認購期權價值上升。

 

  反之,投資者若不看好後市,他可買入認沽期權 (Put)。

 

  持有認購期權長倉(Long Call)的投資者,最大風險是損失期權金,但利潤卻十分大;但持認購期權短倉(Short Call)的風險則十分大,利潤卻只有期權金。

  簡單來說,期權的槓杆效應令投資者以小博大,但當市況不利時損失卻較正股為多。

 

  之前,朋友上司不斷說自己每天賺了多少錢,笑她只是買入中人壽和建行等股票;說自己每天賺幾萬元,比打工好。

 

  見過不少類似的股壇英雄,在股市上升時賺點錢便跳出來狂舞,扮演股神的角色。

 

  當時,已叮囑朋友不要胡亂沽出股票,即使市況大逆轉,跌一、二千點也要不為所動,還要堅持每月定時定額買入股票。因為股價下挫,相同的錢可以買入更多的股票。

 

  這些日子來,朋友持有股票的價值確實蒸發了不少,但當明白到我們打的是一場持久戰時,便不要理會每天股價的變化了。

 

  朋友上司過去幾個月,賺了不少錢,令他顯得更加意氣風發,但風光背後卻蘊含殺機。

 

  他追逐每天的變化,卻忽略了整體經濟和外國經濟政策的改變,甚至看不到超級大戶的手影,正以摧枯拉枝之勢,逼使美國政府推出QE3。

 

  上周四,股市大跌後,他聽到美國主權評級給下調,便意識到翌日港股將會大幅波動,他唯有請假……

 

  結果,連續三天的跌市,恒指曾經跌了超過3000點,手持的期權輸得一敗塗地。

  他不敢再在別人面前說他的風光了。

 

  天下沒有那麼容易賺的錢。投資不是一場遊戲,而是一場殺戮戰,要勝出,便要打持久戰,要不斷學習的同時,還要經得起風浪與挑戰。

 

  放下股票,不要看市況,風浪過後才是一場漂亮風景。(待續)

 

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