歐債放水沖喜之後

　　歐盟峰會在最後關頭達成妥協，同意讓救市機制直接「放水」給西班牙的銀行，令到西班牙債務問題初見轉機，銀行債與主權債可能不再繼續惡性循環。環球股市聞訊上周五大夾淡倉，歐元、貴金屬和石油等也趁機反彈，總之，遲來的淡友一頸血。

　　周日深夜，西班牙大勝意大利4比0再奪歐國盃，是6年來連續第三次成為國際大賽冠軍，雄辯地證明他們是當今足球霸主，民眾熱烈舉祝，應該有利於由消費帶動經濟了吧?但sorry，周一公布的歐元區失業率升至11.1%，西班牙在全歐洲「排第一」，高至24.6%，即每四個便有一個失業，可能只好喝多一兩罐啤酒。

　　不過，西班牙股市與其他歐股一樣，周一仍有餘勇續升，懶理日本股市擔心由於小澤一郎「又作反」可能要提早大選，也懶理美國製造業採購經理指數進入「收縮範圍」。

　　有認為今次歐盟峰會的成果，係德國默克爾總理被逼讓步，一些評論甚至把德國隊在歐國盃出局相提並論，認為德國「雙失」難再獨大，但政經與足球是兩回事，德國股市近日也是大升特升，並沒有「跑輸」。

臨時妥協應要求

　　默克爾也並非一味退讓，她沒有同意發行歐洲共同債券，這符合德國的利益，同時，各方也同意各國銀行業要由中央加強監管，標誌著歐元區若不散夥，便得如德國所倡議的進一步走向政經聯合，而不能僅是單一貨幣。

　　不過，今次也只是順應市場要求的臨時妥協，如何落實各項條款仍是漫漫長路。我雖是樂觀派，也認為勿以為歐債已有解決方案。我想，任何硬撐問題銀行的手段，只是頭痛醫頭腳痛醫腳，為政治家們賺取時間。

　　歐美眾多銀行的市帳率低於一，說明了它們已失去投資者信心，個別得以繼續生存，只因獲官方機構持續「放水」，政客們擔心火燒連橫船，不敢讓市場汰弱留強。他們盼望挨到下一輪經濟好景，才讓無得救的喪屍銀行(ZOMBIE　BANKS)了斷。

　　但從另一個角度來看，09年至10年的復甦並不堅實，一個主要原因就是喪屍銀行充斥歐美，令到金融海嘯的後遺症不斷發病，歐債危機一浪接一浪。

歐債難過日日過

　　我相信當政者仍有能力透過干預來治標，令到大淡友們的預言一再落空，有時甚至令到市場覺得充滿希望。但過了一輪，新問題又會出現，例如，繼塞浦路斯之後，還有多少個歐洲國家會由於銀行出事而向歐盟中央或IMF求救?

　　我認為，歐洲最重要仍是節流，解決大花筒惡疾，即厲行大夥早已同意的財赤標準，不少人說，歐洲國家一向稅高，出事的是政府、大銀行、大企業，為何要普羅大眾承擔?這有道理，但問題是，大眾喜歡的政府往往是減稅，增加公共開支，最低工資訂得愈高愈好，基本工時減到愈短愈妙。結果，國家的競爭力不斷倒退，差不多只有回歸保守經濟打破大鍋飯的德國，競爭力才可企於較高水平。

　　歐債日日難過日日過，若手上的投資物品大幅反彈，宜局部套利，有餬不吃罪大惡極!