美國減慢加息步伐的啟示

　　姊妹們，當去年12月，美國正式結束歷時8年的減息和低息周期後，大家按照聯儲局的「指示」，可能已為加息作了一定的心理準備（盡管香港沒有跟隨美國加息）！。

　　所謂「指示」，其實是指聯儲局主席耶倫在議息會議後，對未來息口走勢的預測。簡單來說，扣減去年首次的0.25%，未來3年，聯儲局估計，每年大約加息1%，這個加息步伐比起過去幾次加息周期，其實已算相當溫和。

　　對上一次加息周期，即2004年那次，美國聯邦基金利率在短短兩年間，由1%加至5.25%，那次的加息幅度和速度可算十分迅猛呢！

　　誰不知，踏入2016年後，油價急跌，加上內地股市和人民幣急挫，拖累大部分新興市場都下跌，因此，在上周的聯儲局議息會議中，除了決定維持利率不變外，還將今年預計的加息4次，改為加息兩次，令到今次加息周期的加息幅度和速度都變得更溫和。

　　我的姊妹Alice看完這段新聞後WhatsApp我，問我美國減慢加息步伐，對投資有甚麼啟示？還問了我一連串的問題，包括股市會不會再升？美元會不會轉弱？樓價會不會止跌回升等等！

　　「妳幾時變了問題少女呢？！」我跟Alice半玩笑地說。

　　「先求知，後投資嘛！」

　　「這種態度我喜歡！這樣吧，影響股市和樓市的因素很多，息口只是其中一項！尤其是樓市，我相信，近期樓市回落，也不是純粹因為預期加息。其實，整體經濟前景不明朗，市民收入有可能下降才是主要原因。另外，住宅供應開始增加也是重要原因。」

　　「明白！那麼，股市可以繼續升嗎？」

　　「影響股市的因素更多，真的很難說呀！我估計，整體弱勢可能已經扭轉，但距離轉勢還需要一段時間！同樣地，經濟前景才是最重要的因素呢！」

　　「那麼人民幣又如何？」

　　「如果說人民幣，倒不如說美元吧，因為外匯是相對的，美國放慢加息步伐，確實會影響美元的走勢，其實近期已經頗明顯，所有外幣都稍稍轉強了。人民幣也是，我想提妳，如果妳手上有很多人民幣，不想再冒風險，就應該趁人民幣回升減持了！」

　　「謝謝妳！」Alice給了我一個飛吻的表情符號！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au