到底幾時加息？

　　姊妹們，上星期國際上真的有很多重要新聞，當中包括周四的蘇格蘭公投，以及同日香港時間的美國議息結果；以及周五時，蘋果iPhone 6和iPhone 6 Plus正式開售，還有就是，美國時間晚上阿里巴巴的新股正式掛牌。

　　今日我想跟大家談談蘇格蘭的公投結果和美國的議息結果。

　　蘇格蘭的獨立公投結果，我自己一直都估，議案被否決的機會較大，因為整體民調顯示，反對派一直稍為佔優，最後結果當然操控在為數大約一成左右的沉默少數。但沉默的人，一般都是保守的人，因此，如果他們出來投票，我估計，也是會投反對票的居多。

　　結果一如我所料，獨立公投遭否決。這個結果對於香港人來說，最重要當然是怎樣影響英鎊的走勢。早前英鎊下跌，明顯是因為蘇格蘭的獨立公投舉行在即。由於個別民意調查顯示，支持獨立的民意稍為佔優，所以一度觸發一次頗大規模的英鎊撤資潮。

　　現在蘇格蘭獨立失敗，消除了英鎊的不明朗因素，我相信，英鎊是會反覆向好的，因為現在已是英鎊過去幾年的平均低位。再者，英倫銀行有可能比美國更快加息，在加息預期支持下，英鎊應該會擺脫過去一段長時間的弱勢。

　　提到加息，上周聯儲局一連兩日議息，大家都想知，美國到底會提早加息還是一如早前估計，要到明年第二季之後才會加息。結果，儲局的會後聲明表示，由於經濟復甦力度有待考驗，就業市場遠未回歸到正常水平，因此，在購債計劃結束後的「相當長一段時間」內，短期利率都會維持在超低水平。

　　另一方面，聯儲局繼續將買債規模縮減100億美元，至150億美元，即是到了下次議息後，便會連該150億元也取消，正式宣佈歷時6年的量化寛鬆貨幣政策，會完成它的歷史任務。

　　本來，早前市場有消息傳出，聯儲局有機會提早到明年第一季便加息，但現在看來，這個消息只是「有心人」放出來推低大市的藉口，因為美國經濟雖然正在復甦當中，但動力仍然不夠大，也不算太平均，即是不是每個環節都有很強的復甦動力，因此，即使不用量化寛鬆，但也不能太早就加息，以窒礙復甦的幼苗。

　　姊妹們，利息遲早都要加，我們不能長時間都維持一個超低利率，因此，大家必須有心理準備，但加息也不會是「一步到位」，必須循序漸進，按部就班地進行，所以，由現在存款利率接近零息，加至3厘左右，按揭利率大約2.5厘加至5厘左右，其實也要至少兩年時間。

　　我這條數怎樣計？假設明年下半年起加息，每次四分一厘，而聯儲局每年大約開8次議息會議，以這個速度計，便至少要兩年時間，即是大約2016年下半年才會加至一個有實質影響的水平（聯儲局大多數情況下是在議息會議後才宣佈加減息，除非是特殊情況，才會在議息會議中間調整利率；再者除非情況特殊，過去大多數情況下都是每次調整四分一厘的利率）！

　　姊妹們，現在開始為「息魔」來臨做準備也未遲，怎樣準備，為自己做壓力測試，如果貸款的利率上調3厘，妳能夠應付嗎？