勿墮「回報率」的陷阱！

　　上次談過應該以甚麼態度應付「衝動式」的投資，或投機後（把它視作零食而非主糧），今次我想談談一些保守的投資，例如每年回報大約3-5%的投資。

　　雖然我沒有正式統計，但我絕對相信，姊妹們當中，也不乏喜歡這類低風險投資。無他不是每個人都想冒風險的，用專業的講法是，每個人的風險承受能力都不盡相同。

　　喜歡「以小博大」的人固然有，但同樣有人會喜歡「以大博小」，正正就是因為這些人不喜歡冒風險，他們寧願以一筆較大的資金去博取幾個巴仙的回報，但大前提是要穩陣。

　　早前就不約而同有兩位姊妹拿了一份在某銀行取得的單張，推介一種叫即期年金的產品，問我是否買得過?傳統年金的概念是客人存入一筆錢，然後每月或每年取一些來作退休金，直到百年歸老為止，客人買年金是怕自己太長命，整個安排跟人壽保險剛好想反，因為人壽是你每月或每年付保費，當不幸身故時，便可以一筆過取得保險賠償，客人買人壽保險是怕自己太短命。

　　這產品其實很簡單，妳可以分兩年，存入一筆資金，假設每年50萬港元（下同），兩年合共投入100萬，然後妳可以選擇即時收取年金，每年保證可以從戶口中提取77,700元作為退休金，總共可以取16年，期滿後還可再取19,500元現金，總回報是126.27%。

　　我反問這兩位姊妹，妳認為存入一筆錢，15年內合共取得126.27%回報是否吸引，她們望著我，眼神帶點茫然，似乎無法給予一個肯定的答案。

　　我再看看有關單張，原來客人還有另一個選擇，就是把所有即期年金保留在帳戶內滾存生息，到了第15年，當投資期（又稱保障期）完結時，合共可取回191.46萬元，即總回報率為191.46%。

　　我又問她們這是否吸引，這一回她們似乎頗為滿意了，因為存100萬，15年後取回191萬左右，在今時今日的超低息環境實在不錯呢！

　　其實，我這兩位姊妹對於投資回報這個觀念是很模糊的，而我也認為銀行或其他金融機構往往用一個很含糊的「總回報率」是有意誤導的。

　　我推一個極端，大家就會明白。如果同樣是分兩年，每年投資50萬，50年後我可以取回300萬，即總回報300%，妳說吸引嗎？

　　另一種情況如何，如果同樣分兩年，每年投資50萬，20年後就可以取回300萬，總回報同樣是300%，我想妳們一看便知道，同樣是300%的回報，但後者一定比前者吸引，因為只需20年便可取得300萬，但前者要等50年！

　　這個例子相信大家不難明白，但剛才提到的年金產品又如何？每年取年金，15年時總共可得126.27%回報，又或者把所有資金留在戶口滾存生息，15年後一次過取得191.46%回報，是否吸引呢，後者比前者的「真實」回報又是否高很多呢？

　　要回答這兩個問題，大家便要知道另一個回報率的概念，專業一點叫內部回報率（Internal Rate of Return，IRR），但大家不用理會這個古怪的叫法，妳只要問銀行職員：「如果我選擇取即時年金，那麼，我這100萬投資，每年的複式回報率是多少呢？又或者，我選擇把所有年金留在戶口滾存生息，最後我一筆過取回191萬，那麼我的每年複式回報率又是多少呢？」

　　我建議，如果她/他說不出年回報率是多少，那妳就不要幫襯她/他了，因為她/他根本不是一位專業的理財顧問！如果她/他懂得回答，妳就繼續吧！

　　由於篇幅關係，這個年回報率或內部回報率（IRR）的概念如何，而上述的年金產品的每年複式回報又是多少呢，留待下次再續。

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au