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騰訊 | FOCUS | All in AI,「不要騰,只要信」重臨?

騰訊 | FOCUS | All in AI,「不要騰,只要信」重臨?

FOCUS

  「不要騰,只要信」,當All in AI的騰訊(00700)揭盅一季報,曾經流行的市場耳語似乎又再重臨。儘管資本開支按年飆升91%,但經調整純利、毛利率同大幅攀升,印證其「AI投入將產生長期、可觀的增量回報」所言非虛。隨著旗下全業務線「加速AI化迭代」,騰訊的代理式AI(AI Agent)超級入口宏圖,充滿無限想像空間。

 

AI投入產生實質性貢獻

 

  當「元寶」成為有問必答的微信好友,數字人「吉莉」提供《和平精英》攻略參數,混元大模型每秒生成數十條個性化廣告文案,視頻號/小程序/朋友圈精準推送廣告……騰訊重金投入的AI可謂功不可沒,首季275億元資本開支中,230億元用於AI相關業務發展。

 

騰訊 | FOCUS | All in AI,「不要騰,只要信」重臨?

數字人「吉莉」等AI應用,實質提升遊戲參與度。

 

  按首季收入1800億元計,資本開支佔比15%,惟隨著AI實質提升廣告精準度/用戶時長、遊戲參與度,增值服務(主要為遊戲)營收按年增速錄9個季度最高,錄逾921億元,營銷服務(廣告)營收亦按年增20%,錄逾318億元。

 

強強聯手拓個性化應用

 

  除了以AI驅動增值、營銷、金融科技及企業服務三大核心業務,騰訊並志在拓展更多場景,最終打造基於微信生態的代理式AI。

 

騰訊 | FOCUS | All in AI,「不要騰,只要信」重臨?

騰訊志在拓展更多場景,最終打造基於微信生態的代理式AI。

 

  據報以秘密形式申請赴港上市的自動駕駛初創公司小馬智行,4月就與騰訊簽署戰略合作協議,雙方將通過雲服務、智能座艙等技術合作,拓展Robotaxi(無人的士)。此外,騰訊參投的大模型獨角獸智譜,3月發布具備深度研究和操作能力的代理式AI「沉思(AutoGLM)」,可以發微信、點外賣、訂車票、按讚朋友圈等。皆暗示騰訊擬通過普及更多個性化的AI應用,創造更長遠價值。

 

謀AI代理「超級入口」

 

  AI Agent宏圖何時實現?坐擁逾14億微信/Wechat活躍用戶,《王者榮耀》/《和平精英》等長青遊戲,依靠雙模型(自研混元大模型+接入DeepSeek)協同發展的騰訊,早已搶佔商業變現閉環優勢,未來前景可謂想像空間無限。

 

騰訊 | FOCUS | All in AI,「不要騰,只要信」重臨?

AI Agent時代的「超級入口」霸主誰屬?拭目以待。

 

  最大的啟示或是,當市場糾結科技巨頭「巨額資本開支如何變現」之時,騰訊以一季報給出答案:AI並非成本黑洞,而是未來解決更多具體問題、探索更成功商業模式的催化劑。AI Agent時代的「超級入口」霸主誰屬?拭目以待。

撰文:金子安

 

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