《基金觀點》富達：關稅對經濟影響將逐步浮現，對美股後市偏保守

　　《環富通基金頻道5日專訊》富達國際投資策略董事簡立恆指，最近中美貿易談判有新進展，雙方同意暫時降低關稅，市場反應樂觀。消息帶動投資情緒及減低衰退風險的預期。現階段關稅影響較市場預期溫和，惟降低關稅屬暫時性，雙方在日後談判相信仍有不少分歧，考慮早前公布的高關稅已造成一定混亂，對經濟表現的影響將會逐步浮現。

*憂美經濟衰退儲局進退兩難，對歐洲看法較樂觀*

　　目前的貨幣、財政和貿易的政策均存在不確定性，加上政府開支收縮，企業投資意欲下降。市場擔心美國出現經濟衰退和滯脹的情況，聯儲局將面對利率政策進退兩難的局面。此外，美國收緊移民政策，有機會影響企業生產成本和整體消費意欲，這對於高估值的美股市場來說將會構成更大壓力，因而對美國後市偏向保守。

　　歐洲方面，雖然美國關稅政策影響歐盟貿易，惟當地增加財政支出及減息等，有望減低對整體經濟的衝擊。今年第一季已有不少資金由高估值的美股轉移至歐洲，富達對歐洲的看法較美國樂觀。

*中港股市傾向觀望，澳洲可提供具防守性選擇*

　　至於中港股市，中美貿易談判仍然會主導市場氣氛，然而中國內地企業近年已減低對出口美國的依賴程度，轉向刺激內需，加上一系列的財金政策將有助經濟保持平穩。預期中國內地未來增長動力來自刺激當地消費及促進科技發展，支援企業透過應用AI降低成本及提升盈利能力。第二季經濟數據即將公布，加上中美貿易談判持續，不確定性偏高，投資取態傾向觀望。

　　亞太地區當中，東南亞、台灣和印度在應對關稅的準備明顯不足。相比之下，澳洲大多數由美國進口貨品，在今次貿易戰中影響較小，可望提供具防守性的投資選擇。此外，富達對日本的看法相對中性，當地需求展現韌性、企業持續回購股票、盈利具吸引力等有利因素仍支持日本股市。惟面對外圍不明朗因素及因加薪要求帶動更大的通脹壓力，各項因素相互關係將左右日本央行取態，影響日圓走勢及企業盈利預期。(wa)