奧巴馬連任，發表勝利演說，港股十分捧場，隨即拗腰急升，但美股卻不賣帳，大瀉313點，港股大有可能看風轉舵，受美股拖累。股票市場走勢不易捉摸，正如實反映出世界經濟局面仍是波譎雲詭，陷阱處處。

　　港股即時上升的原因相信是憧憬QE3能繼續下去，從而為香港帶來更多的熱錢。羅姆尼不認同伯南克的政策，後者2014年初任滿後，若是由羅姆尼當總統，很有可能要掛冠而去。他主導的QE3，擺明車馬是要每月向貨幣基礎注入400億美元，直至失業率顯著回落，現在奧巴馬連任，QE3能貫徹下去的機會相應提高。

歐元美元競相貶值 勢拖累恒指

　　QE3有多重影響，首先是國際資金充裕，熱錢流入香港股市追落後。在美國，其政策意圖第一是要長期維持低息，並鼓勵美國公司借錢投資，創造職位。第二意圖是使資產價格，尤其是樓價，能重拾升軌，從而使到金融海嘯期間因樓市下跌，按揭證券變成有毒資產的問題能夠自動化解。第三個意圖是美元因通脹而貶值，有利美國出口，增加就業。

　　但我們不可忘記，貶值是相對的，其他國家貨幣一樣可以與美元競相貶值，歐債危機還未解決，歐洲自己也可搞量化寬鬆，推低歐元匯價。我曾分析過，過去六、七年的數據，歐元相對美元一旦貶值，恒指都大有機會被拖累，原因之一恐怕是香港的企業擁有不少歐元資產，後者貶值，不利企業的市場價值。既然歐債危機在國際金融市場中依然是房間中的大象，我們當可預見，一旦美元貶得快，歐元也不會無動於衷。港股投資對此不可不防。

　　奧巴馬連任後，第一個要面對的財經難題自然是下月份的「財政懸崖」。在10月9日我已在本欄對此事分析過。面對「財政懸崖」，解決的方法不外乎是加稅減開支或借貸或印鈔票，或多管齊下，世上沒有免費午餐，若不去解決今天的財困，只是把更大的問題推給將來。美國眾議院受共和黨控制，兩黨角力只可能繼續下去，財政政策最後可能有些折衷方案。

港處中美夾縫 自求多福

　　美國對華的經濟政策相信會延續下去。中國今年的GDP估計在八萬億美元左右，超過美國的一半，若把物價差別也考慮在內，中國GDP等於超過12萬億，逼近美國。十多年前小布殊剛上台時，美國朝野中仍有人不當中國經濟是一回事，甚至主張把它打壓下去，但今天美國已經必需要調整策略，面對七、八年之後中國GDP將會超過美國此一現實。製造些小麻煩，例如在匯率問題上施壓，或在貿易上搞些小動作，稍為拖慢中國的發展，應該是在所難免的。香港在金融及貿易上都處於兩國的夾縫，只能自求多福。

轉載自晴報http://skypost.hk

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇】港府本年度已錄逾2千億元赤字，有議員指或難符基本法力求收支平衡之規定。你認為當局應如何解決財政問題？► 立即投票