近日閱讀中國前文化部長王蒙先生接受內地傳媒的一篇訪問。他近年改為專注研究中華傳統，最近又有新書出版，希望有助當政者能吸取古人的治國心法。他指出，傳說禪讓制度時代留下來的十六字心法，「人心惟危，道心惟虛；惟精惟一，允執厥中」至今還是治國和強國之本。

　

「黃易方程式」緣起

 

　　這16字心法，我早就聽過黃易大哥談過，而他最重視的，是「允執厥中」這一句。在年青時他曾勸我勿走極端，而近年一同研究股票投資時，他也已此句作為投資坐佑銘之一，我稱之為「黃易方程式」。

 

　　年輕時，我和大哥中午常在學校附近一間廉價酒樓飲茶，無所不談，我最服的是他可以順口便念出一些古籍金句，兼且大有學問。當時的中國政局十分波動，我對於人定勝天的想法還很信服，認為只要有理想，便一定可以達成目標。大哥則指出，真正的成功必須「允執厥中」，避免過激，宜以中庸為軸，過之則應該修正。

　

避免過激以中庸為軸

 

　　我們意見雖不同，但剛好當時卜戴倫出了一隻檢討美國反越戰的新碟，於是，我兩從中各取所需，都讚嘆詩人的偉大。

 

　　2000年後我和黃易重逄，也是無話不談，有些時候談的較多是股票投資策略。大哥已是玄幻小說大師，也是電玩高手，對於股票，他很同意集中於願意派高息及盈利持續增長的公司，當發覺基本情況有變，便要勇於和該股分手，使手上經常保持好公司好股票。

　

海嘯時中石油中間價定於6元

 

　　在買賣股票方面，他視之為遊戲而已，但當然是要獲勝才有滿足感。踏入2007年，股市初時仍旺，但黃易認為環球金融市場已變得極端，他變賣大多數股票，改為觀望。之後，他提出可以把利用中軸來買賣中國石油（00857），把6元訂為中間價，愈低愈買，當股價回升至6元以上後，便愈高愈沽。

 

　　他認為油價當時仍會保持相對平穩，加上中石油既經營原油也經營石油化工，因此在動蕩時代，當股價已從巴菲特的10多元套現價回落之後，6元應是中庸價格。結果，在整整一年多的時間，中石油的價格都在6元上下波動，跌至4元也還是要反彈，衝上7元多也還是要回落。

　

價格沿著價值上下波動

 

　　我之後把這種玩法介紹給FRIEND CLUB的專業朋友們，他們都慨歎很玄妙！對於這種鐘擺效應，我後來稱之為「黃易方程式」，即先在熱門成交多的股票之中找出中軸的合理價，然後以此作為中間價買上買落。

 

　　黃易在金融海嘯期間，玩一隻中石油繼續成為贏家，及後海嘯告一段落，中石油曾回升至8元以上，他也結束了這個遊戲。但他偶爾仍找一些熱門股票玩中間波幅，直至晚年專心撰寫盛唐三部曲，他也停止了股票買賣，只作長線投資。

 

　　中間價相等於股票的價值，當油價波幅上落時，中石油的股價也往往會在其價值附近波動，而以6元訂為中石油的價值，當然是黃易本身的天分。

　

洛陽鉬業也有中間價嗎？

 

　　我近一年開始發覺，一些資源股在回升了一輪之後，每每也會隨著某個大位上下波動，我的一位朋友，由低價回升賺了不少之後，便改以5元作為洛陽鉬業（03993）的中間價，其間，也多次取得了不俗的利潤。我想，這會不會是資源股回升到某個價格後，便會出現整固，表面上是大上大落，但實際上仍是沿著某個重要的大位上下波動，這便是接近股票的價值而波動。

 

　　要留意的是，價值是在不斷變動的，例如，近期美元反彈，包括洛鉬在內的資源股股價大跌，洛鉬的股價也跌至與5元有較大距離。究竟是否要重訂中間價格，就要考眼光了。但對相信洛鉬所產的主要金屬普遍供不應求的投資者來說，大型調整反而是越低越買的機會。

 

　　此篇是我把「16字心法」用作金融投資研究的第一篇，我還在徵集朋友和讀友們的意見，有共鳴者請給我留言補充及指正，謝謝！（從傳統心法學價值投資上篇）

 

 

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