27/06/2025 08:58

中資股異動，中旅(00308)突急漲

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開129.38點，初段在24240 、24270及24320水平普出近W形走勢後，在一底低於一底的走勢下，指數在 11:08 升至 24411.48點的全日高位。惟指數在約11:20後走勢轉差，反覆下跌，至 14:08 跌至 24235.54點的全日低後略反彈，彈至 24300水平牛皮，全日波幅 175.94點。恆指收報 24325.4點，跌149.27點或0.61%，成交金額 2617.29億元。國指及恆科指分別跌 0.63%及0.26%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。
　　恆指以陰燭近「陀螺」收市，補回部分在6月25日出現之上升裂口。MACD牛差擴闊，與指數背馳。全日上升股份 821隻，下跌 1045隻，整體市況偏弱。
　　快手(01024) 發佈全新多模態大模型Kwai Keye-VL，能夠將視頻內容轉化?高效的解決方案。快手股價升3.261%，為最大升幅國指成份股。汽車股受壓，吉利汽車(00175)及比亞迪(01211)分別跌4.881%及3.233% ，為跌幅較大的國指成份股。
　　香港中旅(00308)升85.98%，為全日最大升幅股份，成交金額 75.21億元，為全日第4大成交股份。集團在收市後發公告，指管理層對公司的業務佈局及組合，進行不定期的研究和戰略檢視，但尚未就任何建議作出決定。個別旅遊相關股亦向好，專業旅運(01235)升12.34%。
　　美股三大指數向好，夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考 24500水平。另，是日期指結算，料早市仍有轉倉活動，當心有意料之外的走勢。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國建築興業(00830)、新秀麗(01910)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

26/06/2025 08:56

恆指四連陽，MACD轉牛差

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指高開150.75點，首分鐘下試24287.86點的全日低位後，指數反彈，彈至24430水平後回軟，在10:44跌至24292.33點後再反彈，彈至24370水平牛皮。指數在13:55後向好，至15:15升至24533.39點的全日高位後回軟，全日波幅245.53點。恆指收報24474.67點，升297.6點或1.23%，成交金額2678.01億元。國指及恆科指分別升1.13%及1.15%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。
　　恆指高開高走，曾升至3月21日以來高位，呈四連陽走勢。MACD由熊差轉牛差，釋出利好信號。全日上升股份1149隻，下跌755隻，整體市況偏好。
　　國泰君安國際(01788)獲香港證監會批准，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務，以及在提供虛擬資產交易服務的基礎上提供意見。 國泰君安國際股價升198.39%，成交金額163.85億元，為全日最大成交股份。個別中資券行向好，申萬宏源(00218)、第一上海(00227)及弘業期貨(03678)分別升 42.11%、39.22%及33.25%。
　　投資者關注中東局勢，美股三大指數走勢反覆，道指及標指下跌，納指上升。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考24300。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中廣核新能源(01811)、BOSS直聘(02076)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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25/06/2025 09:07

以伊局勢緩和，利好市場氣氛

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開143.6點，開市水平為全日低位，之後指數急反彈，在9:37彈至24033.67點，之後指數反覆向好，升至約24200水平後轉為牛皮。午前有媒體報導指美國總統特朗普表示，以色列與伊朗已達成停火協議，為期12日的戰事將會結束，消息帶動指數向好。
　　午後指數曾在13:59回軟至約24068點後反彈，之後指數繼續在24150水平爭持，並在15:27升至24229.21點，全日波幅369.48點。恆指收報24177.07點，升2.06%，成交金額2404.82點。國指及恆科指分別升1.9%及2.14%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，曾升至 6月13日以來高位，最終以陽燭收市，呈三連陽走勢。恆指先後升穿20 SMA(約23758)及10 SMA(約23868)，MACD熊差收窄；全日上升股份1236隻，下跌599隻，整體市況偏好。
　　恆科指共27隻成份股上升，只有美團(03690)、騰訊音樂(01698)及華虹半導體(01347)分別跌1.065%、1.025%及0.439%。中資保險股向好，中國平安(02318)、中國財險(02328)及中國人壽(02628)分別升5.15%、4.319%及3.879%，都是升幅較大的國指成份股。
　　以色列和伊朗達成停火協議，利好市場氣氛。美國聯儲局主席鮑威爾表示，預計今年夏季或見到關稅開始推高通脹，但如果通脹壓力最終受控，聯儲局或更早而非更遲減息。美股三大指數上升。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考24300 / 24450水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國人民保險(01339)、保誠(02378)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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24/06/2025 08:50

撥康視雲(02592)啟動招股，瞄準眼科治療領域創新高地

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指低開194.97點，初段回軟，在9:33跌至23272.75點的全日低位，走勢反覆向好，在約11:15後一度倒升。午後指數續好，至14:09升至23687.61點的全日高位後，指數轉趨橫行，全日波幅414.86點。恆指收報23689.13點，升158.65點或0.67%，成交金額1985.91點。國指及恆科指分別升0.82%及1.05%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指低開高走，曾升至6月19日以來高位，最終以陽燭收市，惟未能上破20 SMA(約23718)。MACD熊差收窄；全日上升股份1028隻，下跌707隻，整體市況偏好。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，?力參考20 SMA ，並有機會在該水平爭持。

股份推介
撥康視雲－Ｂ (02592)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　6月24日，Cloudbreak Pharma Inc.(即「撥康視雲制藥有限公司」)(02592)正式啟動招股，建銀國際及華泰國際為聯席保薦人。
　　撥康視雲是一家專注於眼科疾病治療的生物科技公司，自成立以來便致力於通過自主研發，為全球眼科疾病患者提供創新且高效的治療方案。憑藉強大的研發能力，公司在IPO前便已完成四輪融資，融資總額超11億港元，吸引了華醫資本、遠大醫藥等超20家知名投資機構。

*打造創新眼科藥物管線，核心產品市場前景廣闊*

　　目前，撥康視雲已建立了一個由自主研發候選藥物組成的創新的管線，涵蓋眼睛前部及後部的主要疾病。其中，兩款核心產品CBT-001與CBT-009以獨特的市場定位，展現出巨大的市場潛力。
　　CBT-001適用於預防翼狀胬肉發展及減少結膜充血，預計能治療各種中度至重度翼狀胬肉。當前，全球並無獲批的藥物用來治療翼狀胬肉，主要依賴於手術切除，CBT-001有望填補這一領域空白，成為全球首款用來治療翼狀胬肉的藥物。根據弗若斯特沙利文報告，翼狀胬肉藥物的全球市場規模預期將於2028年及2033年分別達到1.783億美元及17.868億美元，複合年增長率為58.6%。因此，一旦CBT-001成功上市，撥康視雲有望憑藉龐大的市場需求與先發優勢，獲得顯著的盈利能力。
　　值得一提的是，撥康視雲已在CBT-001產品商業化上取得重要進展，其成功與遠大醫藥和參天制藥達成商業化合作，這也將為其後續產品商業化提供經驗與借鑒。
　　CBT-009則專注於青少年近視的治療，這一領域近年來因電子產品普及和青少年學業壓力增大而變得尤為緊迫。CBT-009採用非水性製劑，相比現有的水性製劑，在患者耐受性、安全性和產品穩定性方面均有顯著提升。其研發成功預示著為青少年近視患者帶來全新的治療途徑，有望顯著改善其生活品質。
　　此外，撥康視雲還擁有兩款臨床階段候選藥物，以及四款臨床前階段候選藥物，覆蓋了幹眼症、青光眼、老花眼等多種主流眼部疾病，確保公司在保持研發創新性的同時，也具備主流疾病研發所帶來的資本吸引力。

*堅定研發承諾，國際化戰略佈局未來*

　　作為生物科技企業，撥康視雲高度重視研發，從2022年至2024年，公司的年度研發開支從1530萬美元增長至3790萬美元。目前，公司已開發了多激酶抑制劑(MKI)及抗體藥物協同作用(ADS)兩個專有技術平台，用於開發治療眼睛前部及後部疾病的候選藥物。
　　隨著生物科技行業市場規模的持續擴大，眼科醫療作為其中的熱門賽道，投資機會愈發凸顯。撥康視雲此次IPO將為其進一步拓展研發實力、加速產品管線推進以及推動國際化戰略佈局注入強勁動力。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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23/06/2025 08:51

恆指或低開，家庭護理集團聖貝拉(02508)估值潛力可期

大市分析

預 測 　：--
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理 由　：
　　上周五恆指高開53.66點，開市水平亦為全日低位，之後指數反覆向好，至13:02升至23538.63點的全日高位，之後指數回軟至23400水平後略反彈，在尾市AO後抽高近百點，以近全日高位收市，全日波幅247.23點。恆指收報23530.48點，升292.74點或1.26%，成交金額2224.23億元。國指及恆科指分別升1.38%及0.88%；三項指數都向好，以國指走勢較佳。
　　恆指以陽燭收市，若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD熊差收窄；全日上升股份994隻，下跌771隻，整體市況偏好。
　　上周五美股三大指數個別發展，道指升，納指及標指跌。不過，特朗普在周末晚上(美國時間)就美軍打擊伊朗三處核設施發表全國講話，指已摧毀伊朗的核濃縮能力。此舉為中東局勢帶來不明朗因素，油價上揚。伊朗國會據報支持封鎖霍爾木茲海峽，或會進一步影響石油貿易。
　　夜期及ADR下跌，料恆指低開，支持參考23350 / 23200 水平。若能守住，疊加「跨境支付通」開通帶來之利好，指數有望反彈。

股份推介
聖貝拉 (02508)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　每逢半年結，都有大批新股招股集資，當中聖貝拉(02508)業務獨特，加上星級股東及行內知名基石投資者，對集團上市後業務及股價發展均有幫助，相信能增加吸引力。該股每股招股價為6.58元，按每手500股，入場費3,323.18元，今日(6月23日)中午截止認購，預期6月26日上市，投資者可把握機會認購。
　　聖貝拉為亞洲及中國最大的產後護理及修復集團(以24年月子中心的收入計算)、中國增長最快的規模化產後護理及修復集團(以22年至24年收入增長率計算)以及中國內地首家拓展至中國內地以外地區的月子中心運營商。於2024年，以來自中國月子中心的收入計算，集團佔市場份額約1.2%。去年集團總收入近8億元(人民幣，下同)，按年增長42.6%，經調整溢利為4226萬元，增1倍。
　　綜合多家券商數據，聖貝拉招股至上周五獲券商合計29.58億港元孖展認購，公開發售超購逾45倍，凍資規模顯著高於集資額0.63億。市場消息透露，國際配售已多倍超額覆蓋，包括眾多長線基金、醫療基金、中資公募基金及對沖基金等，可見專業及散戶投資者均積極參與認購，市場熱度凸顯。
　　集團的上市前股東包括騰訊(00700)、中國人壽(02628)、太古地產(01972)、新鴻基公司(00086)及Mirae Asset等。集團另引入7名基石，包括杭州金開康貝股權投資合夥企業(有限合夥)附屬公司JKKB、58同城關聯公司GIMM、華夏基金(香港)、新風天域集團聯合創始人兼和睦家CEO吳啟楠、專注於醫療保健領域投資的SS Morgan、杭州原素醫美創始人汪牽擎及敏睿商務諮詢，合共認購約4,146萬美元(約3.25億港元)股份，總計約51.82%基石覆蓋，加上綠鞋，提供一定安全邊際。
　　聖貝拉上市集資所得將用於擴展產後護理網絡、推出包括養老護理業務等新服務及產品、培訓專業家庭護理專家、研發活動，以及用作營運資金及一般企業用途。 這意味著，集團未來客戶將會包括老中青三代，市場亦向海外推動，包括新加坡等地，客源更廣，估值存有潛在溢價。參考同業估值(3-4倍PS)，聖貝拉憑藉更快的增速和平台化模式，合理估值料達5-6倍PS。集團作為港股稀缺的家庭護理企業品牌，建議投資者關注上市後納入港股通的潛在機會。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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20/06/2025 08:54

美股休市歐市弱，恆指支持看保歷加底

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開90.67點，指數在09:32升至23653.55點的全日高位後，走勢反覆回軟，至午後跌至大約23200至23320區間波動，並曾在14:38跌至23185.58點的全日低位，全日波幅467.97點。恆指收報23237.74點，跌472.95點或1.99%，成交金額2200.99億元。國指及恆科指分別跌2.13%及2.42%；三項指數都下跌，以恆科指跌幅較大。
　　恆指低開低走，曾跌至6月3日以來低位，最終以陰燭收市，呈三連陰走勢。MACD熊差擴闊；全日上升股份405隻，下跌1441隻，整體市況偏弱。
　　恆科指成份股只有華虹半導體(01347)及騰訊音樂(01698)上升，升幅分別為2.22%及1.384%。國指成份股只有中國財險(02328)升0.273%；恆指成份股只有九龍倉置業(01997)及恒基地產(00012)分別升1.188%及0.376%。
　　升幅榜方面，以能源相關股份表現較佳，其中中海潔能(01759)及金泰能源(02728)分別升138.74%及52.94%，為全日升幅較大的股份。
　　美股假期休市。在以色列及伊朗的地緣政治風險未有降溫之際，疊加擔心美國會介入，都影響投資市場氣氛，歐洲股市偏軟。
　　夜期下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考為保歷加底(約22993)。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國中免(01880)、中國秦發(00866)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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19/06/2025 08:55

聯儲局維持利率不變，恆指失守20天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開120.75點，首分鐘上試23880.24點的全日高位後，走勢反覆回軟，至約10:30後跌至23700水平牛皮。指數在14:19跌至23631.48點的全日低位後反彈，繼續在23700水平牛皮，全日波幅248.76點。恆指收報23710.69點，跌 269.61點或1.12%，成交金額1819.28億元。國指及恆科指分別跌1.16%及1.46%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至6月5日以來低位，最終以陰燭收市，呈二連陰走勢，收市水平失守20 SMA(約23713)。MACD熊差擴闊；全日上升股份717隻，下跌1032隻，整體市況偏弱。
　　聯合能源集團(00467)早前公布與烏茲別克斯坦國家能源龍頭企業UNG訂立增產合約。聯合能源集團股價升37.5%，成交金額34.3億元，為全日第11大成交股份。石油及天然氣設備股向好，其中百勤油服(02178)升79.1%，吉星新能源(03395)升343.18%，後者為全日最大升幅股份。
　　美國聯儲局維持利率不變，維持聯邦基金利率目標區間在4.25厘至4.5厘，符合市場預期。當局維持今年減息0.5厘的預測，但下調經濟增長預期，上調通脹預測。主席鮑威爾預計，未來幾個月通脹會受關稅影響而上升，又指關稅規模、持續時間非常不確定，維持現狀是合適做法。
　　美股三大指數個別發展，道指及標指跌，納指升。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考23650 / 23500水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：津上機床中國(01651)、元征科技(02488)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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