《牛熊志选》美联储局宣布减息０﹒２５厘并预计明年减息步伐将放缓，三大美股指数周中
显着回调。恒指近日受制于两万点大关，连日在１９５００点至２００００点区间窄幅波动，一
周累跌逾两百点。上周五（２０日）港股个别发展，腾讯（００７００）领涨大市，电商股捱沽
，此消彼长下大盘指数仅收跌３０点至１９７２０点位置。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四
（１９日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约９９０２﹒０万元资金净流入，显示有资金流
入好仓，恒指熊证则累计约２９３７万元资金净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截
至上周四，恒指牛证街货主要在收回价１９３００点至１９５９９点之间，累计相当约２４７４
张期指合约；熊证街货主要在收回价２０１００点至２０３９９点之间累计了相当约１４２７张
期指合约。
　
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至２２﹒４％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
０﹒３个波幅点至２４﹒９％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅下降０﹒４个波幅点至１８﹒９％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降２﹒３个波幅点至
３０﹒６％；腾讯的引伸波幅上升２﹒９个波幅点至２６﹒６％；中石油（００８５７）的引伸
波幅维持于２７﹒３％的水平；中海油（００８８３）的引伸波幅上升０﹒９个波幅点至
２６﹒４％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒２个波幅点至２２﹒９％；友邦
（０１２９９）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至２８﹒８％；工行（０１３９８）的引伸波幅
下降０﹒１个波幅点至２３﹒６％；平安（０２３１８）的引伸波幅下降１﹒９个波幅点至
３３﹒８％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒５个波幅点至２４﹒５％。
　
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，阿里巴巴（０９９８８）的相关认购证及牛证合
共录得约２３２１万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活
跃的阿里巴巴认购证为行使价约９９元至１１８元附近的条款，实际杠杆约３﹒９倍至７﹒３倍
。牛证方面，资金留意收回价７２元至７６元之间的条款，收回距离约４﹒６％至１０﹒２％，
杠杆约７﹒６倍至１６﹒０倍。另外，美团（０３６９０）相关认购证及牛证期内录得约９６６
万元资金净流入部署，资金留意行使价２００元至２３０元附近的条款，实际杠杆约５﹒２倍至
６﹒１倍。牛证方面，资金留意收回价１４０元至１４８元之间的条款，收回距离约７﹒１％至
１２﹒４％，杠杆约６﹒４倍至１０﹒３倍。
　
　　至于看淡资金流方面，期内港交所的相关认沽证及熊证合共录得约１１３万元资金净流入部
署。港交所认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约２７２元至２７４元附近的条款，实际杠
杆约５﹒７倍至６﹒７倍。熊证方面，资金主要留意收回价３２５元至３５０元附近的条款，收
回距离约９﹒２％至１７﹒６％，杠杆约５﹒９倍至１１﹒４倍。《法兴证券上市产品销售部主
管　陈其志》
　
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