【FOCUS】聯儲「制水」美銀派息　傳統「穩贏」投資思變

　　繼「大笨象」匯豐(00005)4月宣布因應英倫銀行要求取消今年內派息，股價至今仍徘徊40元樓下後，全球央行大Boss的聯儲，周四(25日)突宣布限制花旗國最大的33間銀行第三季末的派息水平，被形容為在肺疫大流行風雨飄搖下，仿效歐洲同行要求銀行「制水」。

 

審慎保留資本防7千億美元損失

 

　　過往「躺著賺錢」的銀行，在低息環境和新冠肺疫左右夾擊下的窘境，再獲聯儲2020年度壓力測試背書。對全美33家主要銀行的財務分析顯示，儘管在最嚴峻的下行環境中，銀行系統資本仍然充足，但長期的經濟下滑或導致5600億至7000億美元的貸款損失。

 

 

　　鑑於此，聯儲要求上述銀行在未來數月採用審慎做法保留資本，包括至少到三季度末，將銀行股息限制在二季度水平，未來派息將受到一項基於近期利潤的公式限制；同時暫停股票回購。是繼歐洲央行3月促請區內銀行在10月前暫停派息及回購、歐洲保險和職業養老金管理局4月呼籲保險公司暫停派息和回購後，又一重磅監管機構發出「制水」信號。

 

　　消息甫一公布，周四尾盤受惠「沃爾克規則」鬆綁而急升的銀行股盤後紛紛掉頭重挫，其中高盛跌3.4%、富國跌3%、美銀跌2.2%。

 

　　有市場人士並質疑，「沃爾克規則」鬆綁雖可為銀行投資風險資本(如創業投資基金、衍生品)釋出約400億美元流動性，但或正發出潛在的銀行系統看跌信號。

 

國常會推動內銀讓利1.5萬億

 

　　同樣感受到自上一次金融危機後銀行業巨大壓力的還有央媽，人行研究局課題組較早時亦撰文稱，隨著實體經濟困難向金融領域傳導的滯後效應逐漸顯現，銀行後期不良貸款處置和資本消耗壓力明顯加大，銀行利潤增速可能下滑，不排除年內出現零增長或負增長的可能。文章特別提及，銀行有必要造好預案，應對可能出現的不良貸款反彈。

 

　　不過，關注資本質素之餘，馳援實體經濟同不可懈怠。就在上周，國常會明確，將推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元；無論是下調貸款利率還是允許延期還本付息，倘「讓利1.5萬億」成真，將相當於內銀去年全年淨利1.99萬億的75%，恐壓縮未來派息空間。

 

　　那麼，低息、肺疫雙重逆風下到底如何開源節流?「大笨象」近日的幾大動作或有啟示，包括上周宣布重啟全球裁員計劃3.5萬人；擬在2022年前實現手機銀行用戶翻倍；上調本港600萬元以下新做按揭貸款息率0.1厘並削減現金回贈。

 

　　從英美「派息管制」，到內銀「利潤管制」，漣漪效應之下，無論是收息一族還是月供盈富等傳統「穩贏」的投資思維，或是時候調整以迎接新常態。

 

• 

【與拍賣官看藝術】走進Sotheby's Maison睇睇蘇富比旗艦藝廊！蘇富比如何突破傳統成規？► 即睇