【FOCUS】疫苗研發企趁熱圈錢　美股大反彈後回調恐快重現

　　新冠肺炎全球確診直逼490萬例之際，市場再因抗疫「曙光」上演股升債跌、金價回落戲碼；而股價因疫苗早期人體試驗佳音而飆升20%的Moderna，盤後火速公布12.5億美元增發計劃，可謂趁熱圈錢。

　　美股三大指數齊升，標指更錄十周高位，相當於較3月23日低點反彈逾三成，幅度遠超2008年金融海嘯期間約21%的平均值。隨著這一輪勁彈接近熊市反彈周期(平均1.8個月)尾聲，投資者宜做好兩手準備。

股價飆升20%至80美元新高的Moderna，盤後即公布增發募資12.5億美元的計劃。

產生有效「中和抗體」者比例不到兩成

　　4月中，瑞德西韋對新冠肺炎患者「試藥具正面療效」消息，刺激道期一度飛升900點的戲碼再上演。周一(18日)，花旗國生物技術公司Moderna公布，其研發的疫苗mRNA-1273在初步人體測試取得「正面」結果，道指再高收逾900點，標指更錄十周高位。

　　不過望真些，上述人體測試的參與樣本為45人，儘管全體參與者注射疫苗後體內都產生抗體，但須知並非所有抗體都對新冠病毒有效；而樣本中真正產生能有效阻止肺部細胞被新冠病毒入侵的中和抗體(neutralizing　antibodies)的，暫只有8人，佔比不到兩成。

　　股價飆升20%至80美元新高的Moderna，盤後隨即公布以每股75-77.5美元增發募資12.5億美元的計劃。值得一提的是，這間2011年開始運營的公司，至今並無任何藥品上市，且去年淨虧損擴大三成至5.1億美元。

巴西印度堪憂，平衡封鎖及復甦概念股

　　肺疫肆虐近四個月，儘管花旗國、歐洲疫情較高峰期時放緩，但鑒於現時新震央巴西、印度的測試比例仍為地量，尤其是後者不到美國的1/20，可見全球拐點仍遠未至。病急亂投醫效應下，不單侵侵自爆正服用抗瘧疾藥「羥氯奎」預防肺炎(實際療效未經證實)，資本市場更不時上演點石成金好戲。

　　自美股3月23日錄得此輪熊市低點後，三大指數齊較低點反彈逾三成，其中納指最勁彈近35%，標指亦升逾32%，幅度遠超2008年金融海嘯期間約21%的平均值。而以金融海嘯期間標指4次大的反彈浪時長平均1.8個月計，此一輪勁彈或已近尾，再回調壓力或很快重現。

　　市場瘋狂押注解封、復甦概念，TripAdvisor、聯合航空、Expedia股價昨齊飆升兩成，投資者還宜做好兩手準備，小心平衡受益「宅家封鎖」及「經濟復甦」概念的持倉比例。

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